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人民银行《中国股票市场发展与货币政策完善》课题组认为股市将成为货币政策传导的重要渠道
日前，中国人民银行《中国股票市场发展与货币政策完善》课题组在一份公开报告中提出，股市将成为货币政策传导的一个重要渠道。报告同时建议，应在银行信贷资金与股票市场之间建立一种有效的联系，央行在货币政策操作时应对股市的价格波动予以充分关注。 实际上，今年以来，包括央行在内的各方已经加大了货币市场与资本市场对接的力度。种种迹象表明，随着今年一系列政策与措施的出台，合规的银行资金也加快了进入资本市场的步伐，一定程度上达到了分流储蓄的目的。
从2001年上半年开始，央行大力查处了违规入市的资金，这令不少资金逐步撤离了股市。然而，今年初以来，监管部门又对货币市场资金合规地流入资本市场给予了鼓励。央行行长戴相龙就多次提及，鼓励更多储蓄资金进入资本市场。受此影响，部分储蓄资金正选择合适的时机逐步介入了资本市场。
实际上，从1999年开始，证券公司与基金公司被允许参与银行间同业拆借和国债回购业务，货币市场与资本市场之间的坚冰开始融化。随着多家证券公司与基金公司进入全国银行间同业拆借市场，通过交易主体的相互交叉，两个市场达到了一定程度的渗透。今年4月份，金融机构进入银行间债券市场实行准入备案制，通过资金的流动改变了资本市场上“重股轻债”的局面。另外，央行继续推进低利率政策，对资本市场明显产生了积极影响。
近年来，储蓄快速增长的一个重要原因在于，安全性、流动性和盈利性匹配较好的产品金融明显不足，这直接限制了分流储蓄的效果。为此，监管部门推出了开放式基金，今年，开放式基金扩容的步代明显加快，市场普遍认为，基金业大扩募旨在扩大股市增量资金，其最终效应是逐步分流和转化银行储蓄资金，从而使得基金成为分流储蓄资金的重要载体之一。 从发展的趋势看，货币市场资金进入资本市场的政策会进一步放宽，合规渠道会越来越多，比如开展信用放款、发放授信额度、为更多投资者开展股票质押贷款等。这样，进入资本市场的银行资金就会越来越多，并取得多赢的结果。全景财经
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