近来，仿佛如同骤冷的天气一般，在国际外汇市场上，日元兑美元的汇率发生了急速动荡。12月2日伦敦外汇市场 曾一度跌至125.03日元兑换1美元，东京外汇市场3日的收盘价也降至124.65日元兑换1美元，足足比前一个交 易日下跌了1.23日元。

　　虽然日本官方一再声称日元贬值是“自发的潮流”，但日本政府最近的一系列行动却不言而喻宣告他们正在采取各种 方式努力诱导日元贬值。

　　两周来日元汇率的波动使得许多炒汇者的心情也跟着上下波动。今天上午，招商银行首席外汇分析师刘维明提醒那些 前期已买入日元者此时更应慎重，建议可先将日元兑换成欧元、澳元等货币。他忠告北京汇民不宜此时利用差额进行炒汇，这 样做的风险太大。截至记者发稿时，美元兑日元的最新汇率是1比125.30。

　　三大原因导致日元贬值

　　日本政府有意诱导日元贬值是基于目前国际经济的局势以及日本长期的经济问题。金融领域有关专家分析，有三大原 因导致日元贬值。

　　原因之一：“四海变秋气，一室难为春”。昨晚，人民大学财经教授赵锡军在接受记者采访时说：“目前整个国际经 济形势并不是很好，日本自然也受到影响。”他分析说，美国的经济情况时好时坏，到底是持续低迷还是有可能复苏并不明朗 ，整个国际经济形势越来越如同雾里看花，毕竟“9·11”事件和华尔街丑闻使美国的经济遭受重创。最近美国的股市行情 不错，如果美国股市继续上升，年底日元兑美元的汇率有可能跌至更惨的境地，这对日本经济的打击会更大。日本降低日元汇 率，无疑是为了复苏经济的一个亡羊补牢之举。

　　赵锡军教授认为，小泉上台之后，曾采取了一系列措施挽救低迷的日本经济，但始终收效甚微。在动荡的经济局势中 ，日元贬值实属是不得已的一个政策。日本的财务大臣盐川正十郎12月1日在仙台举行的演讲会上也明确表示，日元兑美元 的实际汇率应该在150至160日元兑换1美元的水准。

　　原因之二：“日本国内的经济问题积累很深。”赵锡军教授分析说，出口一直是日本在不利的环境下支撑经济发展的 一个亮点，也是惟一一个能让日本在经济领域所值得骄傲的亮点。在日本经济黯淡的情况下，要维持这个亮点，日元只能相应 有所贬值。日本面临最大的经济问题是通货紧缩和需求不足。因为财政空虚等原因，日本一直拿不出有效的反通缩政策。日本 财务省认为，诱导日元贬值，适度通货膨胀有利于解决通货紧缩的问题。因为日元贬值可以降低以美元结算的出口商品价格， 增强日本产品的国际竞争力，增加出口。另一方面，从国外进口的商品价格的上涨能够带动国内物价的回升，有利于缓解通货 紧缩的问题。

　　据权威证券公司测算，如果日元汇率贬值10％，日本的出口就能增加1％，消费物价指数上涨0.3％，可以推动 国内生产总值增长0.4％。与此同时，日元的贬值还将给日本汽车、电机和精密仪器行业带来巨大利益。如果日元兑美元汇 率下跌1日元，本田公司、索尼公司和佳能公司的利润就能分别增加约100亿日元、80亿日元和50亿日元。

　　原因之三：日本此举和东亚经济格局有关。中国的外贸出口发展很快，人民币的汇率紧紧跟随着美元的变化，东亚周 边国家都是采取紧跟美元这样的做法。北师大金融中心主任钟伟认为，亚洲的经济格局一直呈雁阵模式，日本作为早期经济发 展较快的国家就如同领头的大雁。但是从现在的情况看来，由于日本产业升级的速度不够快，而周边国家的经济却迅速发展。 显然，这只头雁飞得有些慢了，而它身后的小雁却越飞越快，大有赶超之势。

　　日元贬值对中国影响不大

　　无疑，日元贬值会给亚洲周边国家带来一定程度的压力。人民大学教授赵锡军谈到，日元贬值必然会给出口结构相同 的周边国家经济复苏造成不利影响，削弱亚洲其他国家产品的国际竞争力。日元相对美元贬值，各国货币都和美元挂钩，势必 会因此作出相应调整。

　　据赵锡军教授介绍，按国际惯例，一个国家要采取货币贬值的政策一般是会考虑周边国家的经济情况和国际社会的反 应。货币贬值根据各国经济情况是有一个限度的，贬值限度是以周边国家可以接受为基准。如果超出这个限度，周边国家的货 币也可能随之相应贬值，这样造成的恶性竞争很容易引发金融危机。

　　日元的这次贬值针对中国会造成一定影响，但影响并不大。中国目前和日本出口商品的方向不同，因此并不会存在很 大竞争。目前，中国正在进行出口商品的结构调整，以后也许有一些产品和日本出口的商品有交叉的部分，随着我国对日本出 口商品的比重越来越大，如果日元继续贬值，将对中国商品的出口造成一定影响。

　　日元贬值如同饮鸩止渴

　　“日本的经济问题并不是通过日元贬值可以解决的，关键是要加速日本社会转型和加速产业升级”，北师大金融中心 主任钟伟这样看待此次日元贬值。

　　他认为，日本政府这次诱导日元贬值的行为只是短暂的，不可持续的。其带来的影响弊大于利，无异于饮鸩止渴。这 次日元贬值和去年年底的那次日元贬值有些相似，都和日本的经济恶化有关。日元贬值可能会给日本带来短暂的好处，但并不 是重振日本经济的根本出路。日元贬值有着错综复杂的背景，但是此举无论对日本、东亚乃至世界经济都不会有什么好处。日 本应为自己采取的行动担负相应的责任和义务。

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