告别“垃圾股”

　　2001年，中国网站甭管做什么，美国纳斯达克都无动于衷，股价坚定地在“垃圾股”区间徘徊。为此，张朝阳曾 很长一段时间急得跟祥林嫂似的，见人就说：“国外投资者根本不了解中国互联网的潜力。”

　　“孤儿股”的情况在今年发生了变化，三大中国网络股新浪、网易、搜狐彻底改变了在纳斯达克随波逐流的命运，其 中网易尤其火爆，从年初恢复交易后的0.95美元到现在的8.26美元，网易当之无愧地成为全年纳斯达克表现最优秀的 股票之一。截至记者发稿时为止，新浪收盘于5.17美元、搜狐收盘于5.45美元、网易收盘于8.26美元。这种价位 ，年初时的“三大门户”恐怕连想都不敢想。张朝阳在搜狐股价于3美元左右摇晃的时候曾经回购过不少搜狐股票，这一被当 时不少人视为“感情用事”的举动，现在看来也算小有收获。

　　对三大网站的赢利，《华尔街日报》认为功劳不属于互联网，移动电话才是股价上涨的真正原因，因为“中国1.8 亿手机用户正在形成一种给手机发短信息的爱好”。真的是这么简单吗？

　　利好消息不断

　　仅靠短信拯救不了中国互联网，根本原因在于整个中国互联网的日趋成熟与市场的不断扩大。中国互联网协会理事长 胡启恒对记者表示，“我并没感到中国互联网的冬天特别寒冷”。国家信息办副主任刘鹤也同样认为，“中国网络建设并未随 波逐流”。确实，发达国家要消化当初泡沫时代上万亿美元的电信网络投资，而中国的信息化刚起步不久，泡沫效应并没那么 明显。

　　整个中国互联网产业仍旧在高速发展。截至2002年10月31日，中国上网用户人数达到5800万，上网计算 机数升至2300万。今年以来，中国先后出台了《互联网信息服务管理办法》、《全国人民代表大会常务委员会关于维护互 联网安全的决定》，同时，中国的改革开放、社会主义市场经济环境的建立以及加入世贸组织都为互联网的发展提供了社会需 求和驱动力量。而党的十六大对信息产业的空前重视，更是增强了从业者与投资人的信心。实际上，十六大胜利闭幕的那段时 间，也正是中国网络股涨势最猛的时候，网易股价一度冲高至10美元。

　　仍需居安思危

　　对于商业网站来说，没收入实在很难顾及面子，今年各网站完成的重要工作之一，就是让网民们理解了“天下没有免 费的午餐”。邮箱、短信、新闻、主页、游戏……网站开始习惯了心安理得地向网民伸手，网民也习惯了“忍气吞声”地付费 。新浪网首席技术官严援朝碰到朋友，偶尔会仔细审视对方的名片，然后质问：“您这么大一企业，为什么还只用新浪免费信 箱？”而对方多半也会面带羞涩地表示“我回去就申请VIP邮箱”。网民一旦认可了网站收费，一个完整的价值链就快速形 成了，这也导致了今年互联网促生的业务像雨后春笋般不断出现。有了收入，网站又开始有了底气做点秀，最著名的例子是张 朝阳今年为了搜狐的短信业务展开的规模盛大的“生活方式秀”。

　　但是仍有必要在这里引用网易公司在财报中列举的部分“警告”。这篇“盛世危言”提出的商业风险和不确定性影响 包括：中国的在线广告和在线游戏市场可能停滞和竞争激烈的风险、无法继续成功将网站用户转化为收入和电子商务及其他收 费服务收入不继续增长的风险、现在中国短信的流行因任何原因不再继续(包括短信服务被其他技术所取代，而网站无法提供 有吸引力的产品和服务的风险)、无法在将来控制开支的风险、现在或将来的管理层人员不胜任其职务的风险、安全性与可靠 性和保密性的风险可能妨碍互联网、电子商务和其他服务的广泛使用等等。晨报记者张旭光

　　2002备忘

　　今日关键词：网站赢利

　　三大门户网站的腰板儿在今年下半年开始硬了起来。7月17日，搜狐率先公布第二季度财务报告，称已经成功实现 营运现金流量赢利，提前两个季度实现EBITDA赢利。8月5日，网易公司公布财报，首次宣布实现赢利，金额为3.8 万元。新浪盘子比较大，赢利费点劲，但三天后，新浪的财报也显示，已实现正运营现金流40万美元。

　　这一次的携手赢利似乎不够说服力，因为财报中涉及了太多专业的会计用语，弄得人们有点困惑。而且，赢利金额也 太可怜，比如网易宣布赢利3.8万元后，立刻就有人讽刺说：“拖欠几位员工的工资就能做到了。”

　　但三个月后，所有说闲话的人都闭上了嘴。10月22日，又是搜狐先宣布“全面赢利”，总收入为750万美元， 并挣到了11万美元的净利润。新浪11月5日的财报显示，其净营收额达1030万美元，毛利率创下61％的历史新高， 尽管还没真正赢利，但外界评价惊人地一致——“新浪离赢利仅一步之遥”。随后是网易，由于有一大笔赔款，网易是战战兢 兢公布财报的，但业内的反应是善意的，因为大家更多关注的是网易第三季度收入比去年同期增长了10倍，若不计赔偿金， 其净赢利本来应该是310万美元。张旭光

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