日前，保监会取消了58项行政审批项目，其中包括保险公司投资证券投资基金资格审批、保险公司投资证券投资基 金的投资比例核定以及购买中央企业债券额度审批等。那么，这一举措对证券市场、对基金、对保险公司意味着什么呢？

　　曾几何时，人们对于保险资金寄予了殷切的希望，，盼望其早日入市，希冀以此新鲜的血液带动股市的上扬。然而， 由于保险资金特有的“需要安全增值”的特点，所以在《保险法》里就明令禁止，而此次取消的审批项目更多地体现为程序的 改革，这表明谨慎性的原则并没有改变。改变的是让大家明显地感觉到在金融领域的也正本着“市场化”的宗旨来进行变革。

　　取消审批是为了适应环境的要求

　　首先，外国资本正在融入我国的资本市场。加入世界贸易组织已经一年有余了，我国政府正在按照承诺逐步地兑现： 在金融领域越来越多的国外银行已经可以在更多的地区经营人民币业务；在证券市场，从2002年12月1日起，作为权宜 之计的QFII业已实施，这标志着资本市场的大门已经对外打开。

　　其次，保险资金年收益率预期较差。由于保险资金年收益率只有在7％以上时，，保险公司的经营才有可能走上良性 发展的道路，而保险公司2002年上半年平均资金回报率只有1.59％，下半年则更难以让人乐观。对比去年9月末的数 据可知，有20亿元保险资金在10月份通过基金新增入市，投资于开放式基金的规模约为120亿元。而也就是在这一阶段 基金损失了百亿元，以基金净值衡量的保险资金便随之缩水20.68亿元。

　　保险资金在证券市场难有大的变化

　　首先，允许投资的品种没有变化。也就是说，依然维持现有的诸如存放银行，购买国债、金融债，做大额协议存款， 购买中央企业债，进入银行间市场和购买证券基金等投资渠道。那么，对于股市来说根本就没有什么突破。

　　其次，投资基金比例有所变化。由于保监会取消保险公司投资基金15％的比例核定，所以今后的投资将会视市场情 况更加灵活。如果保险公司愿意的话，那么还会有200亿元左右的资金可以流入市场。但是这里有一点需要注意，那就是机 构投资者对基金的持有比例不得超过10％的限制依然存在，所以，从这点上来说，不能对保险资金抱以增加更大增量资金的 奢望。

　　出路在于不断地发展

　　由于管理层的谨慎，保险资金也倍加小心，其投资始终没有敢越雷池一步，可是从不同渠道传来的信息也暗示着有关 人士在积极地寻找方案。2002年的开放式基金如同雨后的春笋，目前我国共有封闭式基金和开放式基金71家，共管理资 金约1200亿元。在基金市场出现变化的同时，保险公司的态度也发生变化。一方面，面对不断缩水的封闭式基金，愈加不 满的保险公司要求将封闭式基金转为开放式基金的呼声也愈加的高涨；另外一方面，面对不断涌来的各式开放式基金，禁不住 诱惑，也在暗中介入。

　　银行保险联手新模式初试混业禁地

　　我国的金融业经历了从混业到分业的历程，然而，目前又到了是否有必要进行合业经营的抉择。从2002年以来， 银行与保险的合作已成为中国金融市场新一轮发展趋势。2002年9月5日，泰康人寿与农行联手推出我国第一只具有保底 基金概念的投资工具；10月8日，平安保险与汇丰控股在上海签署《认购协议》，汇丰旗下全资附属子公司汇丰保险以6亿 美元购入平保10％股权，成为迄今为止持有中资保险集团最高股权的单个外资股东；10月17日，中国银行行长刘明康和 平安保险公司董事长马明哲在北京悄悄签署协约，在相当广泛的范围内进行合作，而这或许预示着双方以全能金融控股公司形 式实现混业经营的可能。

　　日前，国内第一家经国务院同意、中国人民银行批准的金融控股公司———中信控股有限责任公司挂牌，它的成立有 着重大的意义。在目前分业经营的情况下，控股集团可以说是找到了一个很好的契点，虽然现行法律不允许混业经营，但法律 允许范围之内，旗下的中信国际信托投资公司、中信银行、中信信托，中信证券等各子公司之间按照规则严格地分业经营，而 在上一级的金融控股公司则可以全面管理。这样新的模式便诞生了：母公司混业，子公司分业，子公司与子公司之间有一道防 火墙存在，但在上一层则可以相互打通。

　　QFII的实施，已经将中国资本市场的大门打开了一条小缝，随着我国在资本和金融领域更多的对外开放，随着外 国资本不断地与本土资本的融合，保险资金也将会有更多的选择。新华社记者张骐