中新网1月20日电据资料显示，2001年香港零售债券发行额只有9亿元，但至2002年底止，已急升逾10 倍，至107亿港元。香港行政长官董建华在施政报告中提出要推动债券市场，而财经事务及库务局方面亦建议把多只小型债 券证券化，汇集成一个发行量﹑流通量及信贷评级均较高的债券产品。

　　香港大公报报道称，多年来，政府及金管局均积极推动债券市场发展，例如金管局

推出外汇基金票据，但一﹑二手债 券市场仍发展平平，城大经济及金融系副教授李钜威指出，目前本港在债券基建设施已达国际水平，然而所欠缺的仍是“天时 人和”，就是发债机构的声誉以及零售投资者仍未有兴趣参与，故香港应吸引优质外国机构来港发债，以及教育市民债券的概 念。

　　李钜威指出，香港债券市场同过去十年相比虽有很大发展，但与拥有国际金融中心的美国﹑日本及英国比较，仍有颇 大距离。债券市场除了要有完善的结算系统外，亦讲求债券中心的债券流通量﹑发债体的国际知名度及风险代价，既取决其需 求，同时也取决于香港债市的竞争力。

　　然而，目前香港在国际上高知名度的港元债券供应者并不多，而周边地区的发债体却不少，加上零售投资者对债券的 认识不深，故香港可先与成熟的发债体系合作，令当地部分较高质素的债券分流到香港债券。

　　他又说，若香港能成功发展起活跃的二手债市，加上香港完善的金融基建，将能吸引世界各地机构来港发债，这样自 然亦会令香港更多机构选择发债来筹集资金。

　　据资料显示，零一年本港零售债券发行额只有九亿元，但至二零零二年底止，已急升至一百零七亿元，当中香港按揭 证券公司去年的零售债券发行额达十三亿七千万元，而机管局﹑地铁及九仓(004)零售债券发行额亦分别达十一亿﹑三十 五亿及六亿元。

　　展望今年，敦沛资产管理董事梁丽丽指出，定息产品需求仍然强劲，香港零售债券市场去年发展蓬勃，主要是由于在 股市低迷及息口低企的情况下，存户资金缺乏出路，遂转投债券市场，令债市加速发展，然而投资者亦看重发债体的国际信贷 评级。

　　梁丽丽指出，香港在债券零售化方面虽然稍为落后，但可急起直追，相信在目前的低息环境及强积金的成功推出，香 港银行体系又有充裕存款，将继续有利发展债市。加上在过去两三年间，投资者对定息产品已渐有认识，今年零售债券在债市 中仍会担当一个非常重要的角色。

　　不过，她亦强调债券的认知度仍以专业投资者为主，一般的零售投资者或顾问机构的员工，大部分对债券仍是一知半 解，故认为香港政府若要成功发展二手债券市场，首要是让从业员及投资者清楚认识其投资风险及优胜之处，并增加市场上债 券价格及买卖信息，令债券信息普及化，当投资者对债券有一定认知及了解后，相信亦会吸引他们购买一些年期较长的债券。

　　其实，政府为促进发行零售债券，在简化零售债券计划中，建议在招股章程注册前后，可提高公众对即将发行零售债 券的认知，及在注册招股章程及要约过程中简化程序。