信托业去年迎来了第五次清理整顿后的第一次小高潮，全国16家信托投资公司共推出了26款林林总总的信托产品
，实际累计筹资额36亿元。业内人士认为，从去年底信托产品的演变以及今年初以来推出的多款信托产品来看，信托产品已
出现一些新特点。
一个最明显的特点是开始出现一些高风险高回报的信托产品。初期推出的信托产品普遍以低风险、低收益的“双低”
特点作为切入点，如投资市政建设、教育等较为稳健的项目
。但随着信托公司的社会信用、理财能力的逐渐提升，随着信托产
品创新力度的加大，不少信托产品投资风格较为进取。继新华信托推出管理层收购MBO资金信托系列产品后，1月18日，
新疆国投推出了企业重组信托投资计划，预计年收益率在5％至13％之间。在当前中国经济面临结构调整、企业重组市场远
未形成规模的情况下，利用信托方式参与企业重组的股权投资将有较大的运作空间。
随着单笔信托产品的投资起点不断上涨，投资者的进入门槛也逐步提升。在去年七八月推出的第一批信托产品中，不
少是单笔合同金额在5万至10万之间，但由于每份信托产品的合同份数上限为200份，不少具有良好投资价值的项目所需
资金规模都较大，因此信托公司都尽量提高每份信托合同的“含金量”。1月初，中海信托在其推出的上海外环线环城绿带工
程集合资金信托计划中，明确规定投资者的进入门槛为30万元。据了解，沿海地区个别信托公司最近推出的信托产品的单笔
合同金额要求在50万元以上。新华信托的MBO信托计划以100万元为起点，全部向机构投资者私募。
信托公司不断推广基于同类型信托产品的各种“版本”。从某个角度看，每份信托产品均是一项金融创新，需要耗费
相当长的时间和较大的投入，信托公司还须承受产品开发中的各种费用和可能出现的风险。因此当信托公司在推出一个适销对
路的新产品尝到甜头后，在良好的示范效应带动下，基于运作经验、开发成本和市场需求的考虑，会在此基础上继续推广类似
产品。如平安信托去年率先在全国推出卓越汽车贷款集合资金信托，成功打响第一炮后，该公司又推出了概念相似的联合汽贷
集合信托计划。
值得注意的是，目前市场上还出现了一些没有注明指定用途的信托产品。如某信托公司推出一种贷款资金信托计划，
将多个由投资者指定用途的信托资金通过贷款方式获得贷款利息等稳定的投资收益，但对借款方没有任何规定。另外，还有几
个贷款信托计划打算投向房地产项目，但没有阐明具体是何处的项目。有业内人士认为，这些计划为了提高投资回报，其投向
相对灵活，但也因其不确定性增加，投资者对其前景较难把握。
全景财经王令
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