随着首期350亿国债将于下周一招投标，今年的国债发行大幕拉开。引人注意的是，在总结前些年发展经验的基础
上，财政部从今年初以来针对国债一、二级市场陆续酝酿甚至已经出台了若干新举措。业内人士认为，这些新举措将在更大程
度上抑制投机，有利于提高国债流动性，很可能会使国债市场逐渐从资金推动型向价值投资型过渡。
针对去年下半年国债承销市场暴露出的投机性特点，财政部年初出台了两个积极政策
。一方面，将承销团成员首次分
为甲、乙两类，由于每个甲类成员的基本承销额至少为当期国债发行量的4％，这样，即使大家对某一期国债无法一致看好，
在15家甲类会员参与情况下也能确保至少60％的当期国债发行量能够销售出去。毫无疑问，这将使得国债一级市场发行风
险大大降低，不会重演去年下半年一度风声鹤唳的大比例流标一幕。另一方面，首次增加多种价格招标的方式将有力地遏制投
标过程中的恶性竞争及由此产生的较大风险。另外，国债发行计划时间表的公布，大大地增强了国债发行市场的透明度，更加
有利于市场参与者根据公开信息作出适度安排，从而提高市场运行的效率。
财政部有关人士日前透露，为活跃国债二级市场，将研究组建国债基金、培育国债市场机构投资者等也将是今年国债
市场发展中的重要举措。特别是，将根据市场需要推出新的交易工具，如开放式回购与远期交易。有专业人士认为，引入开放
式回购，不仅增加了债券的流动性，对增加二级市场的活跃程度也有相当的作用。随着创新的不断出现，看来今年的国债市场
会有好戏。全景财经
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