从“非典型通货紧缩”到非典冲击

http://www.sina.com.cn 2003年05月11日13:39 河南报业网-大河报

　　在不久前召开的一次研讨会上，著名经济学家樊纲教授宣讲了他最新的一篇论文：《从通货膨胀到“有效降价”》。我当时归纳了他演讲的主线，就是体制变革决定物价变动。即不管是1997～2000年的通货紧缩，还是目前的“有效降价”，相对于通货紧缩而言，都是“非典型通货紧缩”，原因、机理及治理都是大大不同的。我话音未落，举座欢笑。我想是“非典型通货紧缩”的说法让大家联想到了眼下正在肆虐的非典。

　　“非典型通货紧缩”与非典本来是两件风马牛不相及的事情，不过，眼下在中国还真生生地绞在一起了，两者依附的母体便是中国经济。

　　从2003年开局以来令人惊喜的一系列宏观数据看，中国经济挥别通货紧缩的序幕已经拉开。但怕就怕在任何事情都有意外。当意外的冲击出现时，本来好端端的趋势会发生改变甚至逆转。当前最令人担心的一个问题就是非典会不会改变“非典型通货紧缩”的走势，会不会改变中国经济的趋势。

　　由于受非典型肺炎蔓延和全球经济环境疲弱影响，一些机构已经调低了对中国经济增长率的预期。日前，花旗集团分析员黄益平称，中国今年第二季度经济增幅会从首季的9．9％剧降至6．5％，为10年来最低点。许多观察家相信，包括中国在内的亚洲将遭受非典重创。

　　非典对中国经济到底影响如何，由于缺乏历史经验可供参照，我们认为不确定性相当大，对中国经济的负面影响从0．3个百分点到1个以上百分点都是有可能的。

　　从短期看，非典对中国经济的负面影响仍然较为有限。

　　第一，受ＳＡＲＳ影响最明显的旅游业、航空业、餐饮业等在经济总量中的比重较小，不足以影响宏观经济。

　　第二，就贸易规模而言，中国6000亿美元的水准几乎相当于ＧＤＰ的一半，但净出口充其量不过是千亿元人民币的规模，约占ＧＤＰ2％～3％的水平；就外资投资而言，外资在中国投资构成中从来都在1／3以下，因此外贸和外资的影响都还不是决定性的，内需才是决定性的。

　　第三，非典对人们心理上的影响可能是重要的，但其对亚洲经济的影响及对中国经济的影响都不太可能和亚洲金融危机相提并论。

　　不过，这样的分析决不意味着可以轻视非典对中国经济可能造成的冲击。事实上，非典最大的问题在于可能导致的“不确定性危机”。对于经济的冲击来说，非典的影响并不是疾病的传染，而是恐慌的传染。事实上，非典所传染的人数及致死的人数极为有限，直接损失也较为有限，但其导致的信心崩溃足以令最强大的经济运转失常。在笔者看来，当前的非典危机完全可以看做是一场公共健康危机，进而引发的是社会危机（“信心危机”）和政治危机（两位部级高干已被解职），之所以没有导致经济危机，完全是因为中国经济洪福齐天，正好是在大举发力之时，如果搁在了1997年，雪上加霜的话，可就麻烦大矣！

　　当前的中国经济就像熊熊大火一样，不太惧怕一盆凉水当头浇来。然而，如果凉水一盆盆接二连三地浇就会是一个不同的故事。笔者预计，如果非典时间延续过长，譬如说，延续到今年10月份，则对中国消费、投资以及贸易的负面影响会成倍放大，届时，中国的损失可能高达数千亿元人民币，ＧＤＰ增长惯性将受到明显影响，并将出现剧烈的波动，通货紧缩的幽灵有可能再度浮现。

　　不过，笔者欣喜地注意到，目前政府已经空前重视非典问题，监测和信息透明开始正常化，有关措施相当得力，医学检测与研究也出现突破，再加上“挥泪斩马谡”的喜剧效果，事实上这场瘟疫所带来的不确定性已经大为降低，人们的信心将有可能逐渐恢复。这些都有利于经济恢复正常。

　　还可以大体肯定的是，非典冲击是一种典型的外部冲击，即使将中国经济砸下1～3个百分点，也不太可能改变中国经济的总体趋势以及“非典型通货紧缩”的变化趋势。在非典冲击波消失于无形后，天空将会重新变得晴朗，一切都将恢复正常。

　　也就是说，如果非典能够尽快过去的话，中国将不太可能经历一场由非典所带来的“非典型通货紧缩”。

　　（本文作者为北京大学中国经济研究中心博士后）大河报七日财富2003-05-09 00:00:00责任编辑：郭俊华

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