恒信证券唐朝晖

　　今年行情有一个突出特点，即股价表现与业绩因素直接相关。长安汽车、盐田港A、齐鲁石化、华能国际、浦发银行等一大批业绩优良的个股被主力相中，且走势始终强于大盘。这说明蓝筹股已成为今年行情的主线，而与之对应的是，以蓝筹股炒作为中心的新盈利模式也悄然形成。

　　蓝筹股的崛起与我国宏观经济向好的趋势是一致的

　　管理层公布的最新统计数据显示，今年一季度我国经济增长率达到了9.9%，创出了1997年以来同季度最高的经济增幅；国家发改委经济所中国经济形势与政策研究中心推出的《中国行业景气分析报告》显示，今年一季度汽车、医药、能源、电力等行业持续高速发展，尤其是石化行业，一季度完成工业增加值1163.3亿元，比上年同期增长29.6%，完成产品销售收入3849.8亿元，同比增长49.4%，实现利润总额383.8亿元，同比增长202.1%，增幅均远远超过工业平均水平；另有数据显示，今年一季度全国商品房销量增长52%，汽车销量增长99%……在笔者看来，这些数据至少能说明三个问题：

　　其一，中国经济已步入新一轮快速增长周期，这是不容争辩的事实；

　　其二，新一轮经济快速增长周期由房产、汽车、机械、石化等高增长产业群推动；

　　其三，投资力度的加大刺激居民消费热情提高，消费力的增强又反过来推动投资力度的加大，由此投资与消费形成良性循环，共同推动国民经济高速发展。与此对应的是，汽车、银行、钢铁、石化四大板块成为行情的中流砥柱，而世纪中天、正虹科技等一批老庄股则疯狂跳水，新主力的崛起与老主力的退场表明旧的盈利模式正逐渐从市场中撤退，而以蓝筹股炒作为中心的新盈利模式正逐步走上前台。

　　蓝筹股的崛起与市场整体业绩回升是密切相关的

　　沪深两市1100多家公司去年年报和今年一季度季报的统计数据显示，上市公司整体业绩已出现筑底回升的可喜局面，部分个股业绩增长更是超出了市场预期，例如，石化行业的代表上海石化和扬子石化，去年净利润同比分别增长了1169%和1684.1%；汽车行业的代表上海汽车、福田汽车、东风汽车，去年业绩同比分别增长了36.5%、22.84%和14.71%。而随着国家经济的高速增长，上市公司整体业绩也将进一步回升，这无疑为以蓝筹股炒作为中心的新盈利模式的广泛铺开奠定了良好基础。因此可以预计，汽车、能源、钢铁等板块个股仍有望在未来行情中充当领军人物。蓝筹股的崛起与基金尤其是开放式基金重新采用集中化投资策略是分不开的。在去年行情中，基金广泛采用分散化投资策略，力图抵抗大盘的下跌，但反复被套只能说明这种策略是错误的。这逼迫基金进行反思，并转而借鉴价值投资理念，在蓝筹股上作文章。事实表明，基金的做法得到了投资者的广泛认可，而且随着蓝筹股赚钱效应的显现，将有越来越多的投资者加入挖掘蓝筹股价值的大军中。这不仅有利于在市场中培养理性投资的理念，而且有利于使蓝筹股股价与价值背离的现象得到修正。另外，由于基金与市场中另一重要主力———券商之间有着较为密切的联系，基金与券商的投资理念有一定的共同点，因此可以预计，基金所倡导的新盈利模式将吸引相当一部分券商主力加入其中，这就决定了蓝筹股将成为行情中长期热点。

　　总之，从中国证券市场的发展历程和目前市场的变化来看，买蓝筹股已成为今年行情新的盈利模式。操作上，投资者应紧跟市场热点，把握板块轮动节奏，抓住蓝筹股主线不放，将自己的投资理念完全融入新的盈利模式之中。

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