| 庄股“跳水”事件考问信息不对称困局 | ||
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| http://www.sina.com.cn 2003年07月02日15:52 南京《周末》 | ||
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本报记者 赵 磊 见习记者 施 虹 现在沪深两市的投资者面临的最严重问题，就是庄股“跳水”实在太突然，看不清楚了。 就像一副被推倒了的多米诺骨牌，6月20日起庄股开始了今年以来的第四轮“跳水”。 “多米诺骨牌”崩塌调查 国泰君安的分析师徐永祥告诉本报记者，庄股“跳水”的原因不外乎三种：股价到位，庄家出货；公司基本面突变；大股东或庄家的资金链断裂。 屈指算来，这一轮从百科药业开始，先后共有近10只庄股“跳水”。徐永祥认为，如果只是个别庄股“跳水”的话，还可以看作是股价到位，庄家开始出货。但此轮“跳水”庄股之间的关联性并不大，短期内出现如此集中的大规模“跳水”，事情显然没那么简单。 从基本面上也找不出任何理由来解释这一轮“跳水”，因为上市公司披露的信息都如出一辙：“公司生产经营情况正常，不存在应披露而未披露的重大事项。”东方证券的蒋云龙告诉记者，除非公司出现重大事件，一般情况下庄股的股价和公司的基本面实际上已经没有太大的关联。 排除了前两种原因后，徐断定：这一轮“跳水”应该是由庄家的资金链断裂造成的。本报记者随后采访了东方证券、南方证券的其他3位市场分析人士，他们分析的观点与徐不谋而合。 但令人颇感不解的是，庄家既然不会同时认为股价到位，从而开始出货，为何却会同时出现资金链断裂的情况？几位市场分析人士的观点再一次完全一致：这应该是受国家政策面影响。 本报记者先后获知几种版本有关政策面的市场传言：有人说是受到央行将调整存款准备金率的影响；有人说与有关部门摸底国债回购有关；还有人称财政部将一年一度的清查重点转向了银行，这对庄股无疑起到了釜底抽薪的作用。 传言并非空穴来风。 券商、庄家扑朔迷离 根据深交所、上证所的公开信息，百科药业、凯诺科技等“跳水”庄股的交易量成交榜上证券营业部集中在江浙地区，海通证券、新华证券、南京证券等公司的营业部都出现在榜单上。但这几家公司人士在接受记者采访时均表示这是客户的自主行为，公司无权干涉，和公司及所属营业部没有任何关系。但市场传言依然不断：有好几家券商正在受到有关部门的调查。不过，在接受本报记者采访时，各家券商对此均予以坚决否认。海通证券办公室陈主任还告诉本报记者，一家媒体因刊登了对海通造成负面影响的股评已经作出道歉。 南京证券的经济师徐银斌在否认公司被调查的同时告诉本报记者，早在6月初有关部门就要求包括南京证券在内的所有券商上报百科药业的买卖情况。他还坦言，包括南京证券在内的各家券商已被要求上报国债回购情况。这一点却又被海通与新华否认：公司没有收到此类通知。究竟是谁在说谎？ 记者试图通过官方途径揭开谜底。6月27日下午，记者来到位于华泰证券大厦19楼的中国证券监督管理委员会南京证券监管特派员办事处，副主任严伯进向本报记者明确表示，特派办不会向媒体证实这些市场传闻，“因为涉及到上市公司，可能会影响其股价”。 没有来自官方的表态，市场上传言却还在继续：南京庄家朱耀民（音）与百科药业等庄股的“跳水”有关，百科药业被其高度控盘。甚至有媒体爆料称，“朱耀民可能已经逃到了国外”。这一说法被徐银斌加以佐证，他告诉记者，此人现在是否还在国内都有疑问。徐向记者介绍了自己所了解的情况：朱耀民是南京第一批炒家，早年发财主要是靠购买还未上市的内部职工股，等这些股票上市后将其出货套现。徐表示，此人几年前就已不在南京证券交易，“但他如果换个名字谁又能知道呢”？在百科药业最新的股东资料中，记者发现拥有1.7亿股流通盘、总股本为5.94亿股的百科药业的确呈现出被高度控盘的现象。截至2003年3月7日，股东总户数为6134户，比上一年度7294户又有了大幅减少。而位列10大股东的只有一个名叫“任晓燕”的人是从二级市场买卖流通股的。 传言愈演愈烈。百科药业的第一大股东上海新理益投资管理有限公司董事长刘益谦通过不同途径，公开澄清自己并未如传说中的那样“案发”，并且新理益也绝对没有参与二级市场的炒作。之后，传言聚焦在新华证券和长江证券的身上。据说，朱耀民参股新华证券，并成为其第一大股东；而长江证券的一位重量级人物参与了百科药业崩盘事件。6月30日，新华证券负责人表示，“新华证券现在还是一个经纪类的公司，是不能做自营的，新华证券也没有拿出资金参与百科药业股票的救市。”“我们现在还是处于对新股东进行筛选的过程中，说朱耀民是新华证券的第一大股东，纯属子虚乌有。”该人士还特别强调，“长春特派办对我们公司增资扩股一直很关注，要求很严格，对公司增资扩股的进程给予了及时的指导。增资扩股工作一直在长春特派办的认真监管下进行，严防风险，合规增资，是给我们增资扩股工作提出的原则和要求。” 游戏规则改变拉断资金链 相较于朱耀民控股新华证券这一神秘传言而言，其实，在沪深两市上有个早已公开的秘密：券商会帮助庄家融资，尤其在行情不好的时候，不少券商认为融资给高度控盘某只股票的庄家风险很小；而通过国债回购再融资是最常用的手段之一。 现在，交易所市场中的国债回购还保存着实物托管时的一些特征，例如，根据有关规定，在实行全面指定交易后，国债用于回购的标准券仍以会员国债回购结算主席位为单位进行核算，仅要求券商在二级托管中建立国债标准券明细账，并只需保证国债标准券明细账与回购结算主席位标准券总额相等。由于在一级托管中并不需要提供明细账，这使得一些券商可能会挪用客户国债做回购，进而放大资金量。 真正引起有关部门重视的原因，是一些券商近期曝出因为大量挪用客户国债进行回购融资，从而出现了支付危机。 2月18日，上港集箱（600018）发布公告称，公司于2002年2月和3月分三次购入1.47亿元国债，并与西南证券上海定西路营业部签署了为期一年的国债托管合同。自今年1月起，上港集箱多次向该营业部要求提供2002年12月31日的资金对账单，但这家营业部却一直不能提供。3月26日，上港集箱向上海仲裁委员会递交了仲裁申请。 4月10日，湖南投资000548也曾发布公告称，公司委托泰阳证券进行国债投资的5000万元已被挪用。 而这个危机在富友证券所存在问题被曝光后达到了最高点。富友证券在被托管时，竟有高达39亿元的国债回购余额被上海交易所冻结。这39亿元回购余额所需国债现券均为富友证券以代客理财的名义，用高价从市场上融来的。7月份，这笔资金就将达到偿付高峰，但富友证券账上已没有这么多资金来赎回这笔国债。 东方证券的蒋云龙告诉本报记者，虽然这种变相融资，然后挪作他用的现象在回购市场属少数现象，但是一些庄股无疑首当其冲。为防患于未然，有关部门加紧了对机构国债回购的监控，包括要求上报国债回购明细情况，以及加强对回购大户的监管等。 南方证券陈庆华认为，如果国债回购的“游戏规则”被改变，整个证券市场通过国债回购而产生的虚拟新增资金会面临相当压力。而市场上不少庄股是依靠国债回购虚增资金维持股价，当资金链断裂时，出现“高台跳水”也就一点不奇怪了。 信息不对称困局 国泰君安的徐永祥在历数了今年的四轮庄股“跳水”后认为，正是“嗅觉”灵敏的庄家引发了一轮又一轮的“跳水”，探究其根源却又都跟银行违规资金有关。 4月16日，世纪中天连续12个跌停板；5月15日，正虹科技10个跌停板的怪异走势；6月初，徐工科技毫不示弱的8个跌停板；继而是6月20日以百科药业为代表的又一批庄股“跳水”。这期间“世纪中天原董事长刘志远被逮捕”、“上海首富周正毅被逮捕”之类消息陆续传出。而国家的政策面也发生了巨大的变化。6月13日央行公布的房贷新政策“121号文件”，收紧房贷的原因之一就是，有部分房贷资金可能被拿去炒股。6月26日，国家审计署署长李金华向全国人大常委会提交的有关审计报告提到，建设银行和农业发展银行存在违规经营，而违规经营的一个新动向是“大量贷款被用于炒股、还债等”。同一时间，银监会官员向记者透露，银监会正在和证监会联手调查“上市公司担保圈”。据悉，自从去年蓝田事件发生后，相关监管层就开始关注上市公司相互担保从银行贷款的问题，而今年周正毅事件更促使银监会和证监会立即行动，开展深入调研，以掌握上市公司相互担保的情况。 然而令人深思的是，每一个消息都在庄股“跳水”后才为公众所知。就像这次有关部门摸底国债回购情况的消息，公众对其真实性的判断仍然处于传言阶段。 记者在南京证券总部的营业大厅里遇到一位姓王的股民，他坦言，其实像他这样的散户并不十分关心到底是谁在做庄。他最关心的，是与自己所买股票有关的信息能够公开，“让我们及时知道实情总比听传言好吧”。 一位不愿具名的市场人士表示，监管部门似乎很喜欢采取“过去时”，而不是“现在时”和“未来时”。佐证该人士观点的一个论据，是在今年的TCL假账丑闻中，中国证券监督管理委员会广州证券监管特派员办事处也曾扮演过一回“事后诸葛亮”。 中国社会科学院新闻研究所陈力丹研究员早前接受本报记者采访谈到信息不对称问题时表示：这实际上是一个制度缺陷问题。陈介绍说，美国1966年就颁布了《情报自由法》，用法律条文来明确规定公民有权向政府部门提出各种咨询，而政府部门也有义务作出回答。国内因为没有具体的法律规定，公民这方面权利很难得到保障。 6月30日，百科药业依然跌停，已经有股民准备进场抄底。东方证券的蒋云龙认为，其股价复权后依然很高，现在进场显然是危险的。蒋奉劝投资者，无论是从技术方面还是从信息不对称方面来看，远离那些庄股是最好的选择。
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