揭秘惠泉：联姻燕京一波三折(图)

http://www.sina.com.cn 2003年07月30日11:06 海峡都市报

惠泉　　7月26日，北京燕京啤酒公司受让惠安当地政府持有的9637万惠泉啤酒“国有股”，从而成为福建惠泉啤酒公司第一大股东。

　　昨日，燕京啤酒、燕京转债、惠泉啤酒同时刊登重大事项公告，证实燕京以3．624亿元人民币完成股权并购，已经执掌惠泉的事实。

　　消息传开，业界、投资者，尤其是啤酒消费者对此投以极大关注。其中最大悬念便是惠泉如何实现与燕京联手，其动机、过程、内幕怎样？

　　28日、29日两天，本报记者展开寻访，掌握了其中脉络，更了解了一些鲜为人知的细节，总算解开了这个当下最大的悬念，为这起国内啤酒上市公司间首例股权并购案揭开了内幕。

　　李福成密访惠泉

　　燕京与惠泉此番合作，表面上看比较突然，但事实上双方掌舵人不仅知根知底，互相熟识，而且去年6月在惠安就有了首次为进行合作举行的密晤。

　　去年6月中旬，燕京董事长李福成做客惠泉。尽管这件事惠泉职工中有不少人知道，但介绍人说当时谁也没往别处想，只感觉这是同行领导间的事——但是今天想来，这正是燕京与惠泉合作的开端。

　　惠泉公司高层人士证实了这件事。这位人士说，惠泉当时尚在上市辅导期内，因此双方所谈合作“只是一个大体意向，并无涉及具体合作方式”，而合作内容方面的讨论，“也仅限于技术和市场”。

　　不过这位人士坦承，李福成与惠泉董事长程汉川“当时谈得很愉快”，李看了惠泉的生产线，并接触了一些员工，“印象非常好”。这可以看做是双方今天合作的“首次面对面”。

　　不过由于当时惠泉正准备上市，而燕京领导人此行也带有考察福建啤酒业、物色合作伙伴意图，“因此当时双方都密而不宣”。

　　记者就此向燕京啤酒福建公司人士求证，得到的答复是：以今天成功的合作来看，这是一件有意义的事件。

　　“英特布鲁”擦肩而过

　　惠泉去年6月与燕京的首度密晤，其实源于惠泉在香港与比利时英特布鲁啤酒总代理的一次会晤。

　　去年5月左右，惠泉董事长程汉川曾在香港与世界排名第三的比利时英特布鲁公司总代理举行会晤。据当时参加会晤的人士回忆，整个过程长达4个小时。

　　会晤的内容据称“十分丰富，但主要是讨论合作可能”。当时“全世界啤酒界都知道，英特布鲁在欧洲股市募集35亿欧元，正在世界各地进行选择性投资”。

　　这位当时参与密晤的人士称，其实4个小时的会晤，焦点在于商讨“英特布鲁入股尚未上市的惠泉的可能方式”，惠泉上市在即，惠泉领导人那时已经十分清醒：惠泉所要的合作是股权的合作。

　　“很明显，当时惠泉高层寻求的合作方式是与外资联姻，对象是世界顶级的同行”。

　　但是事与愿违。那次在港的短暂接触，并没有打动英特布鲁。事隔半年，英特布鲁投资1950万美元认购珠江啤酒股份24％的股权，同时并购开开集团。

　　消息传来，惠泉公司深感失望。但是惠泉高层人士赴港行踪，却被远在北京的燕京准确捕捉。于是不到一个月后，燕京董事长李福成亲驾惠泉做客，不过，自此开始的“燕惠合作”并非一帆风顺。

　　收购惠源引发误会

　　“燕惠”密晤后，据称双方高层一直保持联系。但是3个月后发生的一件事，差点让惠泉再度失望。

　　去年9月23日，燕京以2300万元低调收购距离惠泉公司不到50公里远的“福建惠源啤酒公司”。据称此举曾让惠泉高层误以为燕京“已经弃惠泉而去”，因而也“开始酝酿物色新的合作对象。”

　　对此，有关知情人士说，当时燕京表示，他们与惠泉合作的初衷并未改变。收购“惠源”属“意外动作”。而惠泉在当时情势下，也只能“将信将疑”，“静观事态发展”。

　　“二股东”换出了机会

　　燕京收购惠源后，立刻在惠源邻近厂房旁置地100亩，并宣称年产能将达35万吨。据说，“这差点让惠泉对双方合作感到绝望”。这是去年燕京收购惠源1个月后的事。

　　没人想到，3个月后，一个意外促成了“燕惠”合作。今年2月26日，惠泉在上交所Ａ股上市。事实上等于说，惠泉高层此前有关在惠泉上市前谋求合作的所有努力，均告失败。

　　但是这个“失败”其实正孕育着某个现实的成功机遇。惠泉公司一人士称，惠泉上市15天后，第二大股东福建天力投资公司，与中国武夷达成协议，将前者持有的社会法人股2895万股转让后者，引起业界和证券界瞩目。

　　“机会自此产生”，这位人士说，就在外界纷纷猜测时，“燕京出现在惠泉视野里”。但不是外界猜测的“是前来收拾残局，是乘人之危”，而是表达一个想法：他们认为，这正是双方合作的好时机。

　　对于燕京的诚意，据称惠泉公司反应“不冷不热”，但是代表惠安县地方政府持有国有股的惠安县国投公司（当时惠泉啤酒的最大股东），对此颇感兴趣，于是双方开始了“紧密接触”。而作为上市公司，惠泉公司只有“静观”——因为那是“股权人之间的事”。

　　但是不管怎么说，燕京与惠泉的合作，正式出现转机的“正是惠泉二股东的退出和大股东寻找‘置换人’的兴趣”。惠泉公司的这位人士说。

　　最后两月尘埃落定

　　“后面的事属一个愿打一个愿挨了”，惠安县国投公司一位人士说：对惠泉公司来说，燕京那时是回心转意，但对他们来说，却只是双方股权合作开端。

　　如果从7月26日两者正式签署协议为限，倒计时看，这个开端大约是“两个月前”，也就是说，真正坐下来谈事的时间，只在协议签署前两个月。而这时参与与燕京谈判的，“主体是惠安当地政府，后来泉州市政府有关部门也参与了”。

　　“本来这件事也许不用两个月”，有关知情人士说，谈着谈着，焦点出在“到底是受让全部国有股，还是受让部分”。据介绍，燕京的立场是“部分而非全部，并且无意于做第一大股东”，而惠安方面则“坚持要么全部，要么免谈”。但是记者就此求证惠安县国投公司，对方表示“没这回事”。而是“从双方有意向起，谈的就是全部”。

　　据说，谈判最为紧张、艰苦时，曾有“第三方力量促成”。记者就此多方求证，各方人士均不愿证实，只是说“促成就好，是谁关系不大”。

　　上个星期四，惠安县召开干部会议，由有关县领导在会上将惠泉国有股出让燕京的事，作了简短通报。

　　第二天，惠安县领导等一行前往北京。27日，星期日上午，双方代表坐在了北京人民大会堂签字桌前，一件迄今为止，国内6家啤酒上市公司之间首例股权并购案，就这样发生了。

　　青啤：不排除与雪津合作的可能

　　福建啤酒市场格局大变，主角之一的青岛啤酒自然有所触动，青岛啤酒东南事业部营销总监张先生昨日接受记者采访时表示，这种收购对青啤并没有太大的影响。青啤在福建的产能有30万吨，要不断地优化自己的产品结构，现在不是要做大，而是要做强。他强调，青岛啤酒不排除和福建雪津啤酒合作的可能，虽然目前这种可能性很小。

　　张先生说，半年前青啤就知道燕京啤酒和惠泉啤酒有合作意向了。燕京啤酒从战略上的意图来说是想在福建牵制青岛啤酒，燕京不会将福建的市场拱手相让。燕京啤酒入主惠泉啤酒应该来说是一步好棋，其对政府公关这一块做得比较好。

　　张先生还就燕京入主惠泉谈了自己的看法。

　　他认为，燕京啤酒入股惠泉之后，两个品牌的整合不是那么容易的事情，战略合作是一把双刃剑。在这个整合的过程中就留给了他们很多时间。他们在收购福建的三个啤酒厂的时候代价并不算很大，而燕京啤酒不一定拿到了一个好的价格，惠泉啤酒刚刚上市的时候，每股资产净值还可以达到3块多钱，但是现在的每股净资产未必值这个钱。并且他们现在已经完成了整合，可以对这些品牌进行灵活的调整。银城啤酒、榕城啤酒这些附属品牌目前还有一些知名度，不是说马上就把这些品牌排除掉，但是在一两年内肯定是一个趋势，大白鲨的推出显然就是为了取代这些附属品牌，树立青岛啤酒在福建省的区域品牌。

　　既然青啤对雪津有些意思，那同为冲击中主角的雪津对此又有何看法？

　　雪津啤酒总经理陈志华昨日表示，会在既定的战略方向上，对变化的实际情况进行微调，目前主要进行产品结构调整，调整高端啤酒的比重。

　　当记者问其是否有上市计划时，陈志华对是否上市不置可否，他告诉记者：“上市是一种很好的融资手段，但不是惟一手段，融资的途径有很多，雪津还可以通过其他的方式融资。”

　　当记者问及雪津是否会与大品牌合作时，陈志华说这些事情没有定论还不好说。

　　燕京：选中惠泉意在闽粤

　　燕京以3．6亿元的巨资成为惠泉最大股东，令啤酒业诸强始料不及。那么，燕京此举为何选中惠泉？这也是许多人迷惑不解的问题。

　　在燕京啤酒方面，市场分成三个部分——北京市场、外埠市场和海外市场。2002年燕京在泉州对惠源的收购行动，并没有对福建市场造成大的冲击。泉州体改委的施能宗认为，那次收购，应该说是燕京的一次投石问路的战略行为，其意图直指福建、广东市场。

　　昨日燕京方面有关人士在接受记者电话采访时说，燕京入主惠泉可以充分利用惠泉成熟的渠道网络，这对于它整合福建和广东市场有着积极的战略意义。因为燕京在福建和广东市场可以说已经慢了一步，它的对手青啤在福建三个中心城市福州、厦门、漳州三地拥有三个生产基地，在广东珠海、深圳和三水等地也拥有数家自己的生产基地。

　　在广东本土没有自己的生产企业，可以说是燕京心头的一个痛，但并不影响燕京对广东市场的庞大欲望，对华南市场也是势在必得。

　　燕京啤酒股份有限公司副董事长、常务副总经理戴永全表示，现在再在广东当地收购任何一家啤酒厂，成本都已经高得惊人，甚至远远高过在广东重新建厂。福建方面，燕京啤酒虽是在去年底才抢购得泉州惠源啤酒，但投入已经在1亿元左右。据燕京方面表示，将把惠源啤酒改造成年产量达35万吨级的啤酒企业，形成对福建市场为主的强大覆盖。同时，将积极开发适合粤东海陆丰地区市场消费特点的啤酒，从东面形成第四支进攻广东市场的生力军。

　　漓泉、吉安、衡阳、泉州惠源加上现在的惠泉，共5家企业分担了对广东市场不同区域的进攻任务。有分析人士认为，被并购的“惠源”很可能会通过一些资本运作、资产重组的方式，被燕京纳入惠泉的整个体系。一方面减少自己内部对市场的争夺，捏成一个拳头，一致对外；另一方面也很直观地壮大惠泉的规模，使其在福建和广东市场更具有竞争力。并最终完成对福建市场的覆盖和对广东市场的四面合围。

　　北京燕京啤酒集团公司副总经理丁广学说，惠泉啤酒是燕京啤酒收购的第15个外埠企业，今年上半年，燕京啤酒外埠的14个企业共生产销售啤酒109万吨，今年上半年全部盈利，双方合作后，他们将会提高燕京啤酒、惠泉啤酒在福建市场的市场占有率。

　　本报记者陈佳裕/张祖珍/林仙平／文/林良标／图

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