新华网北京8月26日电

　　新华社记者 王悦欣 顾钱江 贺伟

　　年初以来有关中国央行将调整银行存款准备金率的纷纭猜测，终于在本月23日得到证实：中国人民银行当天宣布，自9月21日起上调银行存款准备金率1个百分点，即由现行的6％调高到7％。金融界人士认为，此举显示货币当局对于银行信货过快增长可能潜藏的风险感到担忧，并着手进行治理。

　　“货币信贷总量的过快增长是政府部门决策时一个重要的考量因素，”中国人民银行货币政策司分析处处长谢多在接受新华社记者采访时说。

　　他分析说，去年一季度，中国的商业银行还普遍存在“惜贷”现象。但从去年下半年开始，贷款上升的速度突然加快，在至今不到一年的时间里，全国贷款总量已接近2.9万亿元；2002年金融机构贷款增加总量为1.85万亿元，而今年1至7月，贷款已增加1．89万亿元，超过了去年全年的水平。

　　根据中国经济发展的经验，货币供应量（广义货币Ｍ2）增速比经济增长率加消费物价涨幅之和高6个百分点左右，应为正常水平；而今年6月末，这一指标已“飙升”至12个百分点，Ｍ2余额同比增长了20．8％，处于5年来的最高水平。谢多指出，货币供应量如此“陡峭”而快速的增长，会助长经济的低水平扩张，加剧结构性矛盾，影响经济的持续健康发展。

　　的确，房地产热和一些地区行业出现的新一轮重复建设，已引起中国宏观经济部门的警惕：目前，中国房地产市场60％以上的资金来源于信贷资金，房地产贷款余额占商业银行各项贷款余额的比重高达17．8％；由于汽车行业高达20％以上的利润率，中国目前没有汽车产业的地区都跃跃欲试，等等。令人忧虑的是，各种重复建设仍需要以银行贷款为主要支撑，重复建设的未来风险可能演变成金融风险。“针对这些情况，货币政策应该及时作出调整，”谢多说。

　　存款准备金是金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的存款，存款准备金占金融机构存款总额的比例就是存款准备金率。一般而言，作为央行货币政策工具箱内最具威力的一柄“利斧”，调整银行存款准备金率，会因“乘数效应”而对一国货币供应量产生重大影响。20世纪90年代末，中国为治理通货紧缩两次调整存款准备金率：由13％下调至8％（1998年），再由8％下调至6％（1999年）。“此次通过上调存款准备金率，中国央行可以‘反客为主’，一改过去五、六年来在货币调控上的被动局面，”国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌说，将存款准备金率上调1个百分点后，央行先收回1500亿左右资金，再通过再贷款、回购央行票据等手段，可以有目的地、有节奏地吐出资金，基本掌握了货币调控的主动权。由于调整准备金率作用剧烈，中央银行一般不会轻易动用。但国务院发展研究中心宏观经济部王召博士指出，由于中国的金融机构存在超额准备金率，一般是4％－6％，因此，存款准备金率调高1个百分点的影响并不大，对经济的收缩作用不会太明显。人们也注意到，央行上调银行存款准备金率的新闻稿，也称这是一项“温和的政策措施”。

　　上调银行存款准备金率、放慢贷款的发放速度，会不会影响中国经济的发展速度？谢多认为：不会。他说，调整存款准备金率是希望货币信贷能从“过快增长”变为“稳定增长”，以维护经济良好的发展势头。中国经济发展的规律说明，影响经济增长速度的，并不是货币供应量的下降，而是货币供应量的大幅波动。

　　谢多说，今年前7个月，金融机构人民币贷款增加了1．89万亿元，增幅达到20％以上，应该说完全能满足全年经济增长8％－9％的需求。而且，一些企业在上半年拿到的贷款，有的是在下半年使用，因此，调整存款准备金率，不会影响下半年的经济增速。

　　不过，专家也提醒说，在采取这项较强措施的同时，央行应密切关注准备金率上调后的连锁反应。夏斌列举了可能出现的连锁反应：金融机构的资金流动性势必吃紧；长期利率可能走高，将来发行国债的成本将有所提高；由于资金紧，市场利率提高，外来投机资金进入的压力增大；对证券市场来说，市场预期的不稳定，会导致投资者信心不足。

　　“因此，要充分考虑这些因素，把可能的负面影响降低到最低限度，”夏斌说。他认为，央行应密切关注和研究将市场利率控制在什么水平，对经济和资本市场的稳定发展，对金融机构风险的防范最有利，这是至关重要的。围绕当前经济稳定和发展可接受的市场利率目标，央行买进多少票据，发放多少再贷款。总之，加强微调应该未雨绸缪。（完）（来源：新华网）

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