新华社记者 张旭东

　　看到中国人民银行8月28日就《人民币银行结算账户管理办法》所做的说明，不少券商松了一口气。按照这个说明，9月1日起实施的这个管理办法尚未直接影响到整个券商行业一年几十亿元的息差收入。不过，这一办法实施前后所引起的风波，却已暴露出我国券商们的弱点。

　　银行结算账户管理办法本来并非专门针对证券市场，但其中有关证券交易结算专用账户的规定还是引起了证券市场各方人士的高度关注，特别是自7月份以来，某些忧虑甚至演变为沪深股市在一段时期内下跌做空的动力。

　　市场中部分舆论认为，银行结算账户管理办法实施后，由于股民不能在券商处提现，资金结算逐渐转向银行，券商将不能继续享受客户保证金巨额的息差收入。此外，这一办法因打击洗钱行为，还可能使一些违规大户和虚假股票账户暴露，容易造成经纪交易量和资金的减少。

　　长期以来，券商将股民存在营业部的保证金，按金融机构存款利率标准统一存在银行里，由此获得约1%的息差收入，每年的总收入约为几十亿元。由于近年来券商利润不断下降，客户保证金息差已经成为券商收入的重要来源，占到了部分券商全部收入的三分之一强。如果没有这一收入，券商的日子将更加难过。

　　在中国证监会8月12日召集的券商大会上，有些券商对银行结算账户管理办法所带来的影响言辞激烈。央行8月28日的说明指出，这一办法只是将证券公司在存管银行开立的证券交易结算资金账户纳入专用存款账户管理，而其中的资金性质以及适用何种利率并不是规范的范围，所以并不影响券商的息差收入。

　　看上去，券商们理应松一口气，但事实并非如此。这起风波恰恰显现出了我国券商们市场竞争能力的虚弱。我国证券市场建立后的最初几年，在不完全竞争的情况下，券商们赚了个盆满钵满。但在如今已呈高度竞争的市场环境下，不少券商依旧高度依赖于政策带来的息差收入，不去追求“阳光利润”，甚至还怕因交易透明、规范后一些大庄家抽身脱逃和虚假账户曝光减少收入。如此脆弱，难免一旦风吹草动就坐立不安。

　　在国外投资银行已全面“入侵”的情况下，国内券商必须通过盈利模式创新，以优质高效的服务吸引客户，逐渐提高非经纪业务的收入比重，使收入构成更加均衡，从而提高自身对环境变化的适应能力和核心竞争力。顺应金融改革大势，主动强身健体，这才是国内券商发展的根本之道。