近期，国内期市大豆、硬麦、强麦、天胶等农产品期货交易品种多空争夺较为激烈，成交量不断扩增，持仓量稳中趋减。而进入交割月的农产品9月合约期价剧烈波动，其中大豆A309合约单边大幅下挫，硬麦WT309合约连续跌停，强麦WS309合约深幅回落，天胶RU309合约高位遇阻浅幅回落，各品种9月合约出现如此波动其原因何在？

　　农产品9月合约一般具有强势特征

　　9月合约始终是大豆、硬麦、强麦、天胶诸多合约中重要的合约之一，其中大豆9月合约时值北半球大豆供应青黄不接时期，硬麦、强麦9月合约具有7月两年期小麦老注册仓单被最终注销、小麦新年度仓单注册第一站的利多特征，天胶9月合约则时值国际国内产胶旺季末期、淡季初期时期，由此上述品种9月合约均具有较强利多特征。在较长时期中，上述品种9月合约不但由于量仓规模较大而成为大盘主力合约，而且期价处于大盘所有合约最高位置，且期价走势维持相对坚挺态势，由此当上述品种9月合约成为现货月合约之际，多空双方主力资金对峙将体现为多方投机资金与空方期现套利资金之间的直接对峙。其中天胶主力承接实盘，则期价技术性回调较小，大豆、硬麦、强麦主力无意承接实盘，则期价大幅下挫甚至跌停。

　　近远期合约期价关系各异

　　农产品期市9月合约与后续合约之间的升贴水关系各异，致使后续合约走势各异。一般而言，现货月合约期价对远期合约期价升水，则现货月合约期价走势与后续合约期价走势将可能出现背离，而现货月合约期价对远期合约期价贴水，则现货月合约期价走势与后续合约期价走势将可能出现联动。其中大豆、硬麦9月合约期价对远期合约期价形成幅度较大的升水，大豆9月合约下跌，而远期合约不跌反涨，硬麦9月合约下跌，但远期合约跌幅相对较小。而强麦、天胶9月合约期价则对远期合约期价形成贴水，因此强麦、天胶9月合约期价与上述品种远期合约期价走势维持联动态势。

　　整体而言，目前大豆、强麦、硬麦、天胶等农产品交易品种供需关系各异、与现货市场价格分别呈现升水或贴水态势、持仓量分别呈现增减趋势、合约一般具有较强利多特征、与后续合约期价分别呈现升水、贴水态势，由此诸多因素致使上述品种9月合约期价剧烈波动，并对大盘其余合约期价走势产生相应作用和影响。（海波）

　　(厦门日报)