不予理睬不给机会

http://www.sina.com.cn 2003年09月03日11:28 外滩画报

　　张越(北京) /文

　　三周前，本栏率先提出，管理层应该重视投资者利益，这是股市振兴，恢复有效性，重新具有吸引力的重要一步。随后，业内人士纷纷跟进，本周，讨论渐入高潮。但目前看来，大家的忧虑，并未受到有关方面的足够重视。

　　大家曾经谈到，当务之急是停发新股，可结果呢？8月29日，沪深股市8月份最后一个交易日，中国乳品业三巨头之一的三元股份发行，至此，证券市场8月份的融资工作在上证指数1500点下方节节败退中“圆满”结束。8月融资106.9亿元，再创年内新高。经统计，8月份首发新股8只依然按惯例每周发2只　，共融资87.27亿元，比7月份约71亿元明显增加。

　　大家曾担心市场低迷，影响新股发行。结果人家自有高招，只要调低发行价，钱照圈不误。在8月份首发的8只新股中，发行价在5元以下的就有4只，这在以往的月份中是不多见的，尤其是部分新股的发行价已接近净资产值。

　　大约在6年前，流行过一句话，叫“不予理睬，不给机会”。这话在当年听来，很是豪迈，但当如今有关方面也祭起这八字真言时，就让人别是一番滋味在心头了。

　　近一阶段，为民请命者有之，投书媒体者有之，开会谏言者也有之，但结果呢，应该开口者依然沉默如往昔。哪怕做做姿态，放缓节奏也不愿为。在此背景下，本栏已不意就此问题再作讨论，既然在本栏呼吁后，相关媒体已经形成合唱之势，我们最初的目的也就达到了。倒不是说咱总要领先一步。而是在时下，有更具意义的事值得讨论。

　　我们关心的是，在目前情况下，如果最终没有利好，投资者应该何去何从。换句话说，先作最坏的打算，为投资者找到底线。

　　这就要重新审视这个市场，审视这个跌回1400点的市场。至本文截稿时，中报已基本结束，我们以此作为依据计算，可得出结论，目前市场平均市盈率已下降到30倍，蓝筹股的平均市盈率已下降到20倍。如果按年初1300点水平计，超过30％的股票价格跌破了1000点的水平，近2／3股票的价格跌破1300点的水平。至周四收盘，股价较年初上涨的股票家数仅有280家，达到大盘平均涨幅7％以上的股票仅有不到200家。以长虹为代表的老牌绩优股已回调了6年，以清华同方为代表的科技股也进行了三年的回调，以银广夏为代表的重组股和各类小盘壳资源股虽然调整时间不长，但幅度相当巨大，不少跌幅都在80％以上。再从去年行情算起，沪市跌幅超过50％的个股已达到60家，而与此同时上证指数仅下跌18％。

　　市场的反复下挫，深刻而又残酷。1400点虽然不是底，但绝对是个低位了。在1350点到1380点之间，必然会成为众多机构摊平成本，全力回补的密集成交区。既然都说这是个机构博弈的时代，那就让我们对机构有一点耐心，对自己有一点恒心，对9月下旬的市场有一点信心。

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