风险较高的股票、基金的收益率最高，其中开放式基金最为抢眼

　　具有组合功能的投资品种如信托、投连险开始显山露水

　　国债、企业债和金融债在二级市场也有很好的盈利机会

　　对于我国庞大的居民存款资源而言，现在可供投资的金融工具相对丰富。粗略盘点，有银行存款、国债、企业债、可转债、封闭式基金、开放式基金、股票、信托受益凭证、投连险投资账户等等，他们都在成为人们较为熟悉的投资品种。通过最近陆续发布的半年度数据统计，记者比较了2003年上半年各种投资品种的平均收益率后发现，在众多投资产品中，风险较高的股票、基金的收益率最高，其中开放式基金最为抢眼；而具有组合功能的投资品种如信托、投连险开始显山露水；国债、企业债和金融债在二级市场也有很好的盈利机会。

　　股票与基金领风骚

　　目前我国股市开户总数超过6942万，基金投资者也在500万户左右。股票与基金无疑是除储蓄外投资群体最大的一个品种。统计显示，今年上半年深沪综合指数分别上涨6．8％、13．58％，而71只基金上半年净值增长率达9．63％，其中54只封闭式基金净值增长率为11％，开放式基金净值加权平均增长6．56％，因为今年上半年的股市出现严重的结构分化，有23％以蓝筹为主的股票保持上扬，而近七成的股票继续处在下降通道，因此，投资股票的人基本赚小亏多。

　　例外的是，2003年1月1日之前成立的17只开放式基金全部实现净值正增长，也就是说今年年初买开放式基金的人都赚了钱。上半年这17只基金净值加权平均增长率为6．56％，年初买开放式基金的平均收益率达6．56％。博时价值、南方稳健和鹏华成长成为明星，其净值增长率分别达21．15％、12．26％、10．04％，净值增长最小的债券型基金———南方宝元和华夏债券也分别实现2．41％、2．29％的半年收益率。

　　可贵的是，54只封闭式基金净值增幅略高于深沪大盘的平均增幅，今年上半年深圳基金指数与上海基金指数分别上涨10．55％、9．78％，由于基金持仓多为汽车、钢铁、金融等重点行业的蓝筹股，因此封闭式基金的增长率超过股市平均增长率、开放式基金净值增长率。从基金的年报可看出，保险公司纷纷增仓封闭式基金，看来是充分看清了其凸显的价值。需要指出的是，由于封闭式基金多为股票基金，债券投资比例较小，而开放式基金中有几只债券基金，总体来说，开放式基金的净值增长率少于封闭式。

　　信托、投连险、可转债成新亮点

　　可转债、信托产品、投连险投资账户也成为上半年的一抹亮色。

　　据不完全统计，上半年信托受益凭证的平均收益率约为3％左右。百大集团委托杭州工商信托投资于浙江水泥，其信托期限为两年，在这两年之内，百大集团无法分享浙江水泥的收益，但信托期满之后，浙江水泥将指定第三方浙江光宇集团按信托资金的114％收购股权。也就是说，该股权信托的年收益为固定的7％，扣除信托投资公司的手续费，预计百大集团年收益为6％。中煤信托推出的北京车公庄危改小区信托计划，规模1亿元，信托期限2年，预计收益率不低于4．6％。可转债去年以来广受关注，成为一个兼具债性与股性的新品种。除了二级市场的机遇，可转债本身的固定收益率也较可观。如桂冠转债的持有到期兑付的收益率为3．21％，民生可转债二级市场前半年的投资收益率高达21％，燕京可转债投资收益率为2．5％，铜都转债年利率为1．2％。原来鲜为人们关注的投连险投资账户，去年在弱市中开始显山露水，部分投连险产品的年收益率超过了国债、债券基金。今年上半年据已公布中报的几个品种，信诚人寿的“运筹”智选投连险产品中，其基金投资账户、增值投资账户的半年收益率分别达到14．88％、5．4％；而平安人寿旗下的团体退休金投连险进取、平衡和稳健账户的净值增长率半年内分别为4．8％、3．47％和1．6％。

　　有业内人士认为，通过专家理财合理组合投资品种是规避风险，获取高收益的关键。而组合技巧与选择组合品种与方式，是取得最佳收益的关键。可转债、基金、投连险产品等组合品种今年上半年的收益率状况表明，杂交式、组合式投资工具有天然的收入—风险均衡优势，定会成为今后金融创新的方向与投资者青睐的对象。

　　国债企业债仍然吃香

　　在固定收益类品种中，企业债和国债投资价值也比较可观。据不完全统计，今年前半年企业债券的年收益率大致在2％以上。作为传统的固定收益品种，去年国债平均收益率约为3．13％，今年03国债（1）、（3）、（7）的全年收益率分别为2．76％、3．37％、2．77％，仍是许多机构投资者最看好的品种之一。

　　从利率角度来看，持有企业债更为有利。今年上半年企业债的认购非常火爆。2003年上海轨道交通企业债券年利率为4．51％；江苏省高速债券三年期年利率为3．78％；五年期年利率达到4．032％。从安全性角度来看，现在发行的企业债大多有担保，有的甚至以国有银行作担保，信用风险已经很低。此外，企业债可以像国债一样通过回购融资，也是得到投资者青睐的重要因素。

　　另外，债市的二级市场今年上半年涨势很好。据统计，上交所国债指数和银行间国债指数分别上涨1．02％和1．46％，而企业债与金融债指数表现更出色，分别获得4．22％和3．27％的收益率。

　　总之，投资者在选择投资工具的时候，应就投资品种的收益性、安全性、流动性进行综合考量。银行储蓄和国债在安全性上是最高的。从上半年各金融工具的平均收益率看来，组合品种日益显现其优越性，值得投资者重点关注。（特约记者周文亮）

　　(厦门日报)