王伟

　　新报讯【记者王伟】上周国债市场出现大幅下跌，并连续创出单日最大跌幅纪录，其中上证国债指数更是跌破100点基准点位。由于国债不同于股票，其有固定利率收益，到期能获得本金偿付，市场人士分析认为，虽然国债市场下跌，但其中的投资机会也在跌市中显现。

　　上证国债指数自今年1月2日起开始发布，上周该指数收盘于99.28点，这也意味着同国债面值相比，购买国债的投资者已“全线被套”。而此次国债大幅下跌，从以债券作为主要投资品种的债券型基金的净值变化也可看出。其中，大成债券基金净值从上周初的0.9961元下跌至上周末的0.9897元，净值缩水0.64％，而该基金净值在7月份的周变化均小于0.05％。华夏债券基金净值上周也减少了0.77％。

　　国债现券价格目前平均已下跌2.5元以上，但同时，国债收益率曲线迅速上升，一个月的时间里已上升40个基点左右。经过本轮市场的下跌，目前5年期国债收益率在2.8%至2.85%，7年期国债收益率在3.1%至3.2%，10年期国债收益率在3.4%至3.5%，20年期国债收益率在3.7%至3.75%。从目前各国债品种的收益率情况分析，一些剩余期限在4至5年的国债品种收益率已达到2.8%至3%的水平，明显高于5年期定期存款2.79%的利率（扣除利息税后为2.23%），渤海证券国债部分析员杨光炜认为，国债投资价值正在逐步显现，稳健的投资者可重点关注这些品种，买入后持有到期不失为一种好的投资策略。

　　对于此次国债市场的下跌，华夏证券研究所分析货币政策收紧是直接诱因。8月份，央行货币政策出现了紧缩的动作，一方面，央行票据发行量迅速增加，单周发行量最高达到了600亿元，给市场带来了明显的资金趋紧的预期；另一方面，8月23日，央行公布了上调存款准备金率的决定，这项政策的出台给债市带来了巨大的打击，市场行情应声而落，因为存款准备金率的调整不仅直接导致了市场资金的收缩，而且给市场心理也带来了明显的负面影响，进一步加剧了市场资金的紧张状况，导致债市行情连续出现破位下跌的走势。

　　到期收益率最高的前五家国债

　　国债 国债 票面利 最新价格到期年收

　　代码 简称 率（％）（元） 益率（％）

　　0103030 3国债⑶ 3. 0 95.7 3.6

　　0101072 1国债⑺ 4. 6 107.0 3. 8

　　0102030 2国债⑶ 2. 4 92.6 3.5

　　0103080 3国债⑻ 3. 2 95.3 3.2

　　0101122 1国债⑿ 3. 5 97.0 3.5