近期，沉寂多时的封闭式基金高折价现象成为了市场关注的热点，各种消息纷至沓来：QFII与券商要进场炒作，保险公司呼吁监管部门给予明显态度……一时之间，封闭式基金高折价现象成为过街老鼠，有成千上万个理由要求改变这一“不正常”现象。与此同时，市场各方则同时等待类似“封转开”的利好消息出台，以期重聚市场人气。在此，有两个现象应该引起关注。一方面，保险公司在今年上半年大举增仓封闭式基金。有关数据显示，截至今年6月底，中等规模的新华人寿同比增仓幅度超过100％，而实力强大的中国人寿在市场份额上也增加了约三个百分点。另一方面，市场一直期待QFII会杀入封闭式基金市场，但是，由于信息披露等方面原因，目前的公开资料显示，开放式基金倒是率先获得了QFII的青睐。无论如何，这多少有些出人意料。

　　据悉，封闭式基金高折价现象已经引起了相关部门的重视，而市场一直呼吁的“封转开”也进入了相关部门的视野，但有关部门可能不会对“封转开”持相当明朗的支持或反对态度，毕竟，无论是采取哪一种带有较明显倾向性的态度，对市场的直接影响都将是不可低估的。相对而言，采取相对中立的态度无疑会获得更多主动权。例如，对“封转开”做出一些原则性规定，在对封闭式基金给予一个明确定位的同时也对不同类型基金转换做出制度性规定，那么，这实际上是将最终的决定权给予了市场。

　　食之无味，弃之可惜，这或许是目前形容投资者对封闭式基金一种较复杂心态时较为贴切的话语。以平均20％的折价率来看，封闭式基金确实是充满了诱惑，尤其是对资金量较大的券商、私募基金等而言更是如此。但是，且慢，需要考虑的一点是，在这块大蛋糕面前，为何QFII却还一直没有传出有所动作的消息呢？QFII不是最擅长价值投资的吗？因此，对实施“封转开”的作用还须仔细分辨。

　　如果以为真的实施“封转开”会带来额外收益，那么，结果可能就会出乎意料。根据海外基金市场情况，折价率的存在主要是由于股票变现存在折现损耗问题，这一点已经获得了市场认可。而对于目前的国内封闭式基金来说，一个最大问题就是，基金集中持股异常严重，像50多只基金持有一只股票的现象已经并不稀罕了。由此带来的问题是，股票的流动性大大降低了。如果真的让基金变现这些股票，那么，其折现成本就会相当高，甚至很难控制在20％以内。因此，实施“封转开”是并不现实的。

　　但是，这并不说明有关部门就无所作为了。事实上，“封转开”获准实施的消息就足以产生重大作用。一方面，这对市场是一个重大利好，让陷入泥潭的封闭式基金市场成为市场关注的热点，从而吸引投资者；另一方面，也是更加主要的，这将对基金管理公司产生极大的促动，在内部资源分配方面也不得不加强对封闭式基金的扶持，从而使得封闭式基金边缘化的现象大为改善。那么，封闭式基金就迎来一片光明。（刘兴祥）

　　(厦门日报)