日前，证监会下发《货币市场基金管理暂行规定》（征求意见稿）给各基金管理公司和基金托管部门，并要求他们把书面意见及时反馈到证监会基金监管部。这意味着一直是“犹抱琵琶半遮面”的货币市场基金不久即将面世。作为一个新型基金品种，它的赢利空间到底有多大？

　　收益率：随利率波动

　　货币市场基金指投资于货币市场（一年以内，平均期限120天的投资基金。它主要投资于短期货币工具，如国债、银行大额可转让存单、商业票据、公司债券等短期品种。

　　“由于货币市场基金投资于货币市场工具，因此其收益主要取决于短期市场利率水平。一般来说，货币市场基金的赢利空间和市场利率的高低成正比。市场利率越高，其赢利空间越大，反之则处境不妙。今年美国货币市场基金的情况就说明了这一点。”有关专家指出，“从我国的具体情况来看，现在银行存款利率受到管制，利率水平较低，和货币市场收益率存在很大的利差，给货币市场基金留下了很大的赢利空间。这也是其被市场一致看好、各家机构跃跃欲试的真正原因。”

　　“就2003年10月3日的数据来看，美元的货币市场基金年报酬率仍不太理想，但是日元的货币市场基金年报酬率就比较好，达到了7．03％。可以看出货币市场的收益率也是波动的。对于我国货币市场基金的收益率，现在可参考的就是两个准货币市场基金，它们到9月份发行以来年收益率分别达到3．5％和2．88％。因此，我们初步估计我国货币市场的年收益率在2．5－3％左右，不排除出色的经营管理者将其收益率提高到3．5－5％的可能。”中国人民大学博士后陈岩经过深入研究后得出这样的结论。这一估计得到基金业人士的赞同。但他们同时提醒说，目前存在的问题是中国的金融机构存款利率偏高，存在下调的可能，即使是下调超额储备的存款利率也将打击投资收益率。

　　至于货币市场基金的赚钱效应怎样？这要看市场主力机构和政策上对其的处理，在多大程度上形成对市场投资者的“诱导”能力了，要看市场供给和需求，要看多少实力投资者的介入和一些交易、推广等技术上的运作，一般来说货币市场基金要形成赚钱效应要做一些巧妙的设计。上面我们已经初步给出了赢利空间，整体上不要估计太高，但底线是比存款强。

　　管理成本：相当于目前基金的1／3

　　据了解，现在试点的两个准货币市场基金（资金联合投资项目）的托管费提取标准，每个仅为万分之五，管理费则按项目收益情况以超额累进方式提取管理费，如果收益率在2．5％以下，则不提取管理费用。综合来看管理费加托管费用没超过运作规模的0．5％，为现在证券投资基金管理成本的1／3左右。

　　从收益角度讲，货币市场基金能以大规模资产争取到较高的利率，同时，货币市场基金收取几乎最低的管理费用和托管费用，因此，相信我国货币市场基金能够为投资者提供较好的回报。

　　至于货币市场基金投资成本，川财证券研发部刘杰解释，货币市场基金通常不收取赎回费用，并且其管理费用也较低，货币市场基金的年管理费用大约为基金资产净值的0．25％－1％，远低于一般基金1％－2．5％的年管理费率，为其11／4－1／3左右。南方基金资深人士王先生这样分析。（玉荣）

　　(厦门日报)