进入第四季度以来，A股市场行情持续低迷不振，深沪两市股指经历连续近5个月的调整之后又重新逼近年初行情的点位，伴随着临近年底资金回笼压力渐增和市场扩容不减的考验，未来两三个月行情似乎难有较大的起色，这令市场投资者信心始终无法得以重振。同时，比较往年的行情可以发现，历年来的第四季度行情多以整固筑底为主，尤其是为来年行情做基础准备工作。为此，近期着眼于中长线投资为目的来进行成长型潜力板块个股的筛选和挖掘，应是投资者的当务之急。

　　上市公司第三季度季报仍在陆续公布，从市盈率和成长性这两方面考核，相信投资者不难发现一些潜在的投资品种，同时按照行业个股数量分布情况来看，也将为捕捉下一个行业领涨板块提供客观分析与判断的依据。下面我们将结合第三季度季报业绩就此展开深入探讨。

　　结构性调整中凸现价值投资理念

　　回顾今年前十个月的行情炒作，以汽车、钢铁与石化为代表的板块个股成为了市场的主流热点，在上半年领先跑赢大盘的同时，自6月底之后的调整行情中，它们也比其他板块个股表现出较强的抗跌性。这其中的原因在于今年行情的炒作始终贯穿着价值投资这一条主线，尤其是在整个市场仍处于结构性调整的背景下，投资者只有把握住这一条市场炒作主线，方能在波段行情操作中赢得投资收益的最大化。

　　在去年年底大盘加速探底、沪指构筑1311点阶段性底部之前，从当时已公布的上市公司季报和其他行业统计数据中可以看到，汽车、钢铁与石化等行业在宏观经济高速增长的拉动下出现的行业全面复苏和迅猛的增长势头，众多机构资金正是依据这方面统计分析和判断，在今年年初对此进行大规模的战略性建仓，并以此重新树立起市场价值投资的操作理念。如今当股指再度回到年初行情起始点位附近时，价值投资理念能否在后市得到进一步延续，是投资者把握未来几个月乃至明年行情走势的关键所在。我们首先通过基金第三季度投资组合报告中可以看到，大多数基金仍重点持有钢铁、石化以及交通运输、能源类个股，其中宝钢股份、上海机场、中国石化、上海汽车、华能国际等股更得到了众多基金的集中重仓持有，并且在持仓规模上仍显示有平均60％以上的持仓水平，这反映出目前众多基金依旧贯彻价值投资的操作原则，而且其将会继续引领未来市场中的资金投向。其次，从已公布第三季度季报的上市公司中（截至10月23日），我们按照其季报业绩得出的市盈率前100位排序来考察行业分布情况，可以发现能源、钢铁、化工及医药等板块个股依旧是未来市场中最值得投资和最具成长潜力的品种。

　　从统计的数据分析行业分布情况看，能源类占16％，化工类占12％，医药类和钢铁类以及有色金属类分别为9％、8％和7％，其他则分布于建材、食品酿造、百货以及交通运输、纺织、造纸等行业中。如果按照市盈率由低至高排列顺序重新统计，可以发现钢铁、能源和化工等行业是最具有投资安全性的品种，其稳定的经营业绩和较低的市盈率将备受中长线机构投资者的青睐。

　　基础产业股有望成热点

　　通过统计分析，投资者在把握下一阶段行情走势时应明确以下两点：1、随着市场结构性调整的深化，大盘整体重心在短时期内不会出现大幅提升，甚至不排除进一步下移的可能，后市行情演变将会以波段运行为主要的市场特征。2、在未来波段行情中，基于价值投资理念下的部分板块个股将会脱离大盘波动，走出一波独立行情，从而实现价值的重新回归。对此，面对目前低迷的市道，投资者应在价值投资的选股思路下，捕捉未来行情启动前的领涨热点。从已公布的季报业绩中，投资者除了关注低市盈率个股之外，还应考虑其成长性。钢铁股不仅位居低市盈率的前列，而且业绩的成长性也十分理想，这主要得益于其产品价格的大幅上扬所致，特别是自年初以来，国内汽车、房地产等投资领域需求旺盛带动基础原料价格不断走高，推动了钢铁、有色金属以及建材等行业的全面回升。进入第四季度，国内市场对基础原料产品的需求有增无减，尽管前不久央行调高存款准备金率来抑制局部行业领域内的投资过热现象，但从近期基础原料价格的走势波动看，预计对其需求热度将会至少维持至明年上半年。此外，能源和石化行业也应是投资者关注的又一重点板块，已公布的季报数据显示，华能国际、深能源、国电电力等能源类个股和部分化工类股均有着良好的业绩表现，这将为下一阶段其市场定位进一步提升打下了较为坚实的基础。

　　综上所述，无论从低市盈率还是成长性角度来看，我们认为基础产业中的基础原材料个股将有望成为下一波行情中的领涨热点，并会在价值投资理念的引导下，拓展出一个更为广阔的上扬空间。（广发证券邸永忠）

　　(厦门日报)