——写在长江电力发行上市之际清水

　　10月28日，在中国三峡总公司的发展史上又掀开了新的一页——长江电力Ａ股股票获准发行。这是我们经过十年探索、不断深化改革取得的可喜成果。长江电力将通过Ａ股发行上市，构建持续融资的窗口，这是实现总公司发展战略的重要举措，也是促进总公司进一步转换经营机制的重要手段，影响巨大，意义深远。

　　长江电力是由三峡总公司作为主发起人，以原葛电厂所有发电资产及与发电业务密切相关的辅助生产设施等资产配比相应负债作为出资，联合华能国际等五家发起人以发起方式设立的股份有限公司，三峡总公司持有89．5％的股份，是公司的控股股东。长江电力计划在三峡首批机组发电期间要实现首次公开发行股票并上市。之后，运用各种融资渠道募集资金，逐步收购三峡陆续投产的发电机组。三峡总公司将用所筹集资金用于长江上游水力资源的滚动开发。长江电力发行上市，是大型水电工程建设融资模式的制度创新，也是我国投融资体制改革的一种积极探索。这种改制上市模式的设计，建立了将社会资金有效转化为建设资金的纽带，有利于三峡总公司与其控股的长江电力发挥各自的优势，形成良性互动、共同发展的局面。

　　长江电力发行上市拥有良好的市场环境和国家政策的支持。首先，由于经济快速发展和人民生活水平不断提高，导致全国用电量大幅增长，电力供应趋于紧张，有些地区（如：上海、江苏等省市）出现了缺电现象。按市场需求，电力在未来10年将保持6．6％至7％的年平均增长水平。其次，今后一个时期，我国电力产业政策的基本方针是：重点发展电网，积极发展水电，优化发展火电，适当发展核电，因地制宜发展新能源发电；开发与节能并重，高度重视环保，提高能源利用率。随着西部大开发战略的逐步实施和“西电东送”工程的推进，水电作为可再生的清洁能源，将迎来快速发展的新高潮。第三，长江电力的电量消纳拥有较强的政策支持，目前三峡电站的电能消纳已由国家划定市场，纳入各市场的电力平衡，将最大限度地发挥发电效益，尽量不弃水或少弃水。

　　优越的环境和政策使长江电力具有与众不同的竞争优势。长江电力的单位发电成本较低，明显优于其它电力公司。在实现厂网分开、竞价上网和全国联网后，将更表现出明显的低成本、优质电的竞争优势。长江电力位于全国联网的中心，经济输电范围涵盖全国主要电力需求旺盛地区，特别是华东、华中、广东等经济发达地区，电力需求潜力很大；加之长江电力市场有政策保障，分电方案由国家制定，电量由国家电网公司按国家分配方案负责调度，长江电力的发展前景将非常广阔。

　　长江电力发行上市的宣传口号是：“三峡工程世纪梦想，长江电力源远流长”。它表明，长江电力依托宏伟三峡工程的大背景，其增长前景犹如滔滔长江一样，源远流长。源远流长的长江电力，将给社会提供清洁廉价的能源，给股东提供满意的回报。上市后的长江电力，将是国内最大的水电类上市公司，必将成为电力板块的龙头企业，成为蓝筹大盘股。长江电力也将以诚信的经营、规范的治理、透明的信息、优良的业绩为资本市场带来亮点，为中国资本市场的发展作出重要贡献。