75%差额怎么补 | |
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http://www.sina.com.cn 2003年11月07日13:21 解放日报 | |
一组数据对比鲜明:去年我国实际利用外资527亿元,同比增长12%,创下历史纪录并超越美国居全球之首;但外资并购在我国吸引外资中仅占5%,大大低于国际上80%的平均水平。75%的差额如何弥补?在昨日召开的工博会论坛“跨国并购与现代服务业”上,专家“会诊”时开出三剂“药方”。 “药方”之一:大平台———产权交易 外资并购主要平台包括资本市场和产权市场。在证券市场中长期行情没有明显好转的预期下,外资不太可能通过资本市场大规模并购上市公司。此外,上市公司作为“高端”并购对象,尽管影响力大但覆盖面有限。 于是,产权市场这一面向更广大中小型并购的市场,将在外资并购中承担更大使命。上海产交所总裁张海龙表示,利用现有产权交易平台整合相关市场,形成一个为跨国并购提供配套的全方位综合服务平台,是时下做大产权市场外资并购的当务之急。有专家指出,产权市场应借鉴证券市场经验,即使无法形成交易机构的跨地区合并,也应在信息、规则和运作上有所整合。 “药方”之二:突破口———现代服务业 外资并购通过产权市场如何运作?现代服务业是主要支撑。专家认为,跨国并购由于目标多元化、涉及领域相互交叉和过程变数较多,存在资本结构、信息不对称、中介服务能力和文化习惯等多方面的风险和障碍,需要金融、会计、法律、评估、咨询和经纪等诸多现代服务业发挥作用。 外资并购通过产权市场导向何处?现代服务业是主要领域。据介绍,现代服务业对上海GDP贡献率已达50%,但与香港等国际大都市相比,在总体水平、资源配置功能和国际化程度上都有差距。市外经贸委副主任刘锦屏称,上海将继续引导外资投向金融、保险、商贸、物流、会展和科教文卫等现代服务业。 “药方”之三:清道夫———法律规范 产权交易“游戏规则”需要统一。目前我国尚无产权交易的全国性法规,全国性征信体系也不完善,产权交易多依据地方性行政规章运作,交易规则各有不同,操作权威性和信息披露都不够。一方面,由于部分交易者的素质问题,不规范交易行为难以得到有效约束;另一方面,交易成本也被无端抬高。锦天城律师事务所合伙人史建三介绍,解决法律问题已成为跨国并购成败的关键。据统计,全球跨国并购中失败比例占六成,主要原因正是法律缺失所导致的风险不可控。本报记者顾耀 | |