专家与官员擦出“火花”：建立市场化投融资体制是关键本报讯（记者陈镌娟）期盼已久的东通道项目获国务院认可的消息在为厦门建设海湾型城市注入了一针强心剂的同时，也令厦门市政府感到了越来越紧迫的财政压力。昨日上午，在同民建厦门市委会、九三学社厦门市委会的专家学者座谈东通道建设时，副市长潘世建表达了政府部门“囊中羞涩”的忧虑。潘世建表示，东通道建设投资数额巨大，以海底隧道方案测算，估计将投入30多亿元建设资金，单靠地方财政相对有限的收入和银行贷款等传统的办法，将难以满足要求。因此，建
立市场化的投融资体制将是经营收费性基础设施建设项目的关键和基础。基础建设市场化政府应从“总包办”角色淡出厦门城市基础设施建设为什么总也做不大？潘世建说，民间资本进入太少是不容忽视的一大问题。而从市民建、九三学社提交探讨的分析资料看，厦门的民间资金环境可称得上“比较宽松”。但如何引领民间资金转变为民间资本，流向最有经济效率的领域呢？在专家学者和政府官员们思想的碰撞中，擦出了这样的“火花”———创新投融资模式，市场运作、社会参与。大家认为，可以把有赢利能力的基础设施项目完全市场化，吸引大量的民间资金进入城市建设领域的市政工程。在这点上，可以借鉴外地成功经验，采用“项目法人招标制”，使政府从以往“总包办”基础设施建设的角色中淡出，将政府作用定位为“建立投融资新机制的保障”。将市场机制应用到建设、运营和管理的各个环节，建立项目和资金之间的融资平台，实现投资主体由单一向多元化转变，资金渠道由封闭式向开放式转变，达到有效控制融资成本和高效率运作投资资金的最终目的。融资要用新方法吸收民间资金＋资产证券化对于具体方式来说，专家们提出一种“一石三鸟”的办法———集合委托贷款。根据这一思路，社会闲散资金通过银行委托，直接投资于经营性的市政建设项目；投资人获得比银行存款、国库券高的投资回报，项目单位也获得了比银行贷款成本低的资金，实现了企业与投资者的“双赢”；而银行在缓解了不断增长的存款压力，规避了资产负债规模局限的同时，还扩展了中间业务的收入。专家们分析，从融资成本和经济发展效用看，集合委托贷款优于银行贷款的融资模式，而且由于30多亿元的建设资金是可以分批到位的，其融资规模对当地及周边地区的银行储蓄变动影响有限，建议东通道项目建设优先考虑采用该贷款模式。而且，该模式在南京、深圳的运作已告成功，值得借鉴。虽说东通道项目建设时间长，但也正由于其具有资金流动性低、有较稳定现金流的特点，是一种较适合证券化的资产品种，因此还可采用基础设施支撑债券（ABS）即资产证券化的模式。采用这种模式，将可望通过汇集资产、结构性重组、将资产转变为可以出售和流通的证券来筹集建设资金。该模式也是20世纪国际金融领域中最重要的金融创新产品之一。
专家建议三种运作机制1、以BOT的形式，把东通道的经营权进行转让，把其20年的经营权转让给建设单位，以东通道地下隧道的收费作为其投资的补偿；2、由厦门路桥公司来承担建设，由市政府给予一部分启动资金，以隧道两边的土地开发权作为补偿；3、以隧道的收费权和隧道两边的土地开发权作为补偿，提高隧道的投资收益率。四种筹资方式1、争取国家支持（如国家交通部门、国防交通战备办公室等）4亿－5亿元。2、争取商业银行支持（如集合委托贷款）20亿元。隧道的收费权作为项目的还款来源，具有稳定的资金流，符合商业银行的贷款条件。3、争取发行企业债券的额度（如ABS）来筹集资金，此办法约可筹集到9个亿。通过厦门路桥股份公司配股和增发新股筹集资金。利用外国政府贷款、国外商业银行贷款和国际金融组织贷款筹集资金。(厦门日报)
