长江电力上市定价高于市场想像

　　本周二，市场瞩目的长江电力成功上市。此前，在23家研究机构所作的上市定价预测中，预测长江电力定价超过6元的只有7家。然而，该股却以6．23元开盘，全周最高上摸6．53元，最低探至6．11元，周五收于6．32元，较发行价上涨46．97％。市场普遍反应是，长江电力的市场表现超出预料。

　　从现有渠道分析，证券投资基金很可能是最大的买家。其实在长江电力的发行过程中，已经可以体会到基金对该股的追捧热情。所有的挂牌基金都参与了长江电力的网下申购，平均申购资金是一般法人机构的3倍。为了追捧长江电力，基金此前已作了充分准备，包括对其他持仓股票的减仓。以周一为例，许继电器、双汇发展、深圳机场、山西焦化、山东铝业等基金重仓股都出现较大跌幅，其中许继电器更是被打至跌停收市。

　　基金看好长江电力的主要原因在于其盈利前景。据中金公司研究机构预测，2004年三峡加权平均上网电价可能要达到0．26元／千瓦时，对应的长江电力每股收益应该约为0．34元／股。也就是说，现在长江电力的市盈率约为18倍。比较申能股份、深能源、粤电力、华能国际、国电电力、内蒙华电等6家独立发电类上市公司，长江电力的市盈率还不算高，有相当的投资价值。

　　税制改革激活高科技板块

　　本周四，数十只高科技股出现惊心动魄的大面积涨停，成交量也巨幅放大，演绎了一场局部大牛市。从基本面分析，是税制改革因素激活了高科技板块。

　　越来越多的消息显示，中国新一轮税制改革即将启动。增值税将由生产型向消费型转型，从东北八个行业开始试点，若试点效果好，将择机在全国推开。可以预见，增值税的转型改革将大幅降低企业特别是高科技企业的税收负担，从而增强其竞争能力和盈利能力。

　　因此，增值税转型有利于把高科技企业目前承受的相对较重的投资负担降下来，可以迅速提高高科技企业更新改造和扩大投资的能力。在所有行业中，处于高科技行业的企业将是最大的受益者。

　　新多资金毫不犹豫地大举介入和狂拉超跌的科技股板块，这样的局面是今年以来从没有过的，尽管市场被这种突然涌入的资金弄得有些措手不及，但投资者的信心和市场人气还是得到了极大的恢复。从这些新多资金的介入力度和决心来看，近期科技股板块有望持续走强，但后市该板块的分化也应该是不可避免的。

　　啤酒花结束连续13个跌停

　　借助大盘周四涨势喜人的时机，问题股啤酒花当日终于结束了跌停悲剧，打开跌停板出现小幅反弹，但周五又继续出现第14次跌停，周四周五成交量达到近1·2亿股。由于啤酒花连续13个跌停板，打破了银广夏11个跌停的纪录，也迅速蒸发了20多亿的流通市值，成为今年市场上最受关注的个股。

　　在啤酒花经历了近三周无量跌停，卖单积压的走势后，本周下半周已经有资金在逐步进入，短期内走势难以企稳，可能还会继续探底。

　　Ｂ股：继续回落调整 回吐压力加大

　　本周Ｂ股市场继续出现回调走势，一直处于领先的深圳成份Ｂ指在高位震荡，而成交量的持续萎缩也显示市场已经相当谨慎，整个技术形态明显开始趋弱。本周Ｂ股指数Ｋ线组合为三阴两阳，技术指标显示有调整要求。

　　从市场格局看，在深圳Ｂ股上涨一年整体涨幅超过80％之时，市场已经进入高风险区，年初介入的投资者面临巨大获利回吐要求，技术面亦发出警觉信号。

　　从盘面看，个股趋势分化严重，深圳成份Ｂ指个股跌幅明显超过沪市。两市Ｂ股中虽然有科技板块跟随Ａ股反弹走强，但对整体市场影响有限。（注：本文只代表作者个人观点，不代表本社观点，仅供参考。）