业界观察:并购能否并出制冷巨头？

http://www.sina.com.cn 2003年11月23日10:17 工人日报天讯在线

　　今年以来，家电业并购重组大有愈演愈烈之势。早已老幼皆知的洗衣机知名牌品小天鹅等先后被不知名的“外行”重组多少让人感到“意外”。以收购科龙而一夜出名的格林柯尔及其老板顾雏军今年以来在冰箱业发起的并购旋风更是引人瞩目。

　　民企老板顾雏军在控股科龙后，马不停蹄，收购了吉诺尔，买下了上菱冰箱生产线，今年6月斥资2亿多元，将美菱电器20.03％的国有股收归囊中，成为其第一大股东。至此，顾

雏军旗下有了科龙、容声、美菱、康拜恩4个冰箱品牌。冰箱业“四大天王”（海尔、新飞、科龙、美菱）中的“两大”归属门下。因此，有人称顾雏军及其掌控的格林柯尔是“资本高手”、“中国制冷业的摩根”。

　　从资本运作角度看，顾雏军的确独具慧眼。有证券界人士分析说，由于目前国内上市公司法人股转让，都是以上市公司净资产为基准估价，而非国际上通行的溢价转让，使得国内多数上市公司的国有法人股转让都成为一桩相当有利可图的交易。而近年来家电业的连续低迷，已让一些家电上市公司净资产急剧缩水，也给民营资本进入创造了有利时机。事实上，格林柯尔并购美菱电器、一度曾想染指小鸭电器以及亚星客车等，都是瞄准上市公司国有股，并以收购20％左右的股权目标，以最小代价达到控股多家上市公司的目的。

　　据业界人士分析，顾雏军从收购科龙电器，到掌控吉诺尔、买下上菱两条冰箱生产线，以及控股美菱电器，控制的上市公司的市值已近百亿元，而真正所花的代价不到10亿元，足见其超人的财技。

　　通过买卖企业获利，这是一种高超的经营，但是打理一个制冷帝国，将被并购企业有机整合起来，仅靠资本运作的经验就不够了。

　　据说顾雏军掌控的冰箱产能已达800万台，其目标是尽快将产能扩大到1000万台，这样就有望坐上全球制冷巨头的宝座。

　　仅仅依靠产能规模就能做全球制冷巨头，这不免让人产生置疑。中国电风扇、空调、洗衣机等许多家电产品的产能、产量早已全球第一了，但是由于中国目前还没有形成几家全球知名品牌，因此，我们还只能称作是一个家电生产大国，而决非是家电强国。

　　从全球并购经验看，并购成败关键在于并购后的整合。从这点上来看，顾雏军下一步面临的问题决不轻松。

　　首先，科龙、吉诺尔、美菱等企业之所以陷入某种困境直至被并购，其内部都存在着这样那样的问题。冰冻三尺非一日之寒，并购后，解决这些问题需假以时日及付出必要的精力。

　　第二，并购后带来的一堆品牌，也是一个弃之可惜，用之麻烦的问题。但是顾雏军对品牌似乎是多多益善。在有了科龙、容声品牌之后，又推出了一个康拜恩品牌，现在又多了个美菱。四个品牌在市场上如何定位，能否避免相互间冲撞，这将是一个棘手的问题。

　　从全球来看，无论是日本的索尼、东芝、日立、三洋，韩国的三星、LG，欧洲的飞利浦，等等，家电巨头们基本上采用的是单品牌战略，因为，家电产品与肥皂、牙膏等日化产品不同，家电是耐用品，消费者的忠诚度非常重要。

　　就在顾雏军力推康拜恩品牌之时，松下今年5月宣布在海外市场上停止使用“National”品牌，一律用Panasonic品牌。因为松下电器两大商标各自开展广告宣传和促销，造成很大资源浪费，给消费者带来品牌认识上的混乱。

　　看来，中国家电业不应盲目多品牌化，这样会给企业发展带来更大的障碍。

　　打造制冷巨头的决心值得称许，但如果没有清晰的品牌定位，在提升品牌上没有发展，光有产能是远远不够的。没有市场，产能就是空的，而市场来自哪里，首先就来自品牌影响力。

　　在这方面，顾雏军前面如今还横亘着海尔。海尔起家于冰箱，有资料显示，今年其冰箱全球销量将超过600万台，按产能是实际销量的1.5倍推断，海尔冰箱产能已过1000万台。尽管海尔表面上没有提?龉蛟烊虮浯笸踔嗟目诤拧5涔亲永镎亢檬さ哪勘昕峙乱膊换岜缺鹑说汀Ｔ诤Ｍ馐谐〈雌放粕希6亲咴诹斯谒型械那巴罚6放频男”湟颜加辛嗣拦谐?60％以上的份额，其在欧美市场的知名度正在稳步提高。据国外权威的消费类市场调查机构Euromoniter发布的2001年全球冰箱家电制造商的排名，按品牌份额，全球前三名依次为海尔、惠而浦和Kenmore。按公司份额排，前三名依次为伊莱克斯、惠而浦和海尔。

　　愈演愈烈的家电业并购重组，加快了中国家电品牌的集中，但是，如果没有强大品牌的支撑，仅仅通过并购能不能并出全球知名品牌，还是一个未知数。