千四整固 中线向好 | |
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http://www.sina.com.cn 2003年11月29日05:10 河南报业网-大河报 | |
上海梅林在极短的时间里股价翻番,这对积弱已久的深沪股市来说无疑是极为振奋的信号。在其带动下,部分超跌股短线平均涨幅在20%以上,形成了短线较好的赚钱效应,这对市场人气的恢复帮助较大。除了超跌股的大幅上涨,大盘的走强同样得到绩优蓝筹股的强势支持。其中长江电力在上市首日收盘价的基础上上涨了10%以上,不仅有效带动股指上涨,而且极大地增强了市场信心。另外,基金重仓股的龙头宝钢股份、武钢股份、上海汽车的强势也推动了股指的上涨。 虽然科技股和蓝筹股共同推动了近期大盘的上涨,但绩差股超跌反弹的走势还是让在今年深受价值投资影响的投资者产生较大的困惑,一方面,本轮反弹行情脱离了理性投资的轨迹,似乎有重新回归以前投机炒作老路的可能。另一方面,前期以宝钢股份为首的绩优蓝筹股持续上攻,没有带动两市大盘止跌回升,反而是上海梅林的暴涨点燃了市场的做多欲望,也推动股指强劲反弹,到底谁才是行情的主导?如何正确看待这些现象? 我们认为,近期超跌股的暴涨原因在于前期的下跌行情,不论是两市大盘和相当多的个股都遭遇过市场恐慌情绪主导下的非理性杀跌。而市场的止跌回稳首先就表现为心态和价值衡量标准的企稳,这也就意味着对非理性的杀跌行为有一个矫正的过程。前期杀跌越厉害,矫正的力量越强,超跌股反弹形成的投机价值就可能在短期超过绩优股的投资价值,这是一种短线可以作为的市场机会,并非完全非理性的炒作。其次,价值投资虽然已经形成市场主流的投资理念,但并不表示行情完全按照价值投资的标准来展开,毕竟,投机也是股市不可缺少的一个特征,股市投资原本就是理性与激情共同作用的结果。 不可否认的是,超跌股在此次反弹中发挥了重要作用,但是在短线飙升以后,也就意味着超跌的能量已经充分释放出来,超跌股还能够成为持续领涨的热点吗? 实际上,投资者对超跌股投机炒作中表现出来的非理性警惕性还是很高的,这也正是市场投资理念日趋成熟的表现,在这种情况下,很难想象绩差股的超跌反弹行情会一直主导两市大盘,最终将行情的性质演变成走回老路的纯粹投机。在超跌反弹以后,没有价值支撑的个股继续上涨的动力也就不存在了,超跌群体势必面临走势的分化,以ST股为代表的业绩高风险的个股将重新回到价值向下回归的长期下跌趋势,市场热点将重新回到价值投资的主线上,当然这不意味着对基金重仓股的完全追捧。 从趋势来看,本轮反弹行情最大的意义在于扭转了大盘的下跌趋势,使中线走强的机会日益成熟。将近期走势与去年年底到今年年初的筑底走势进行比较,不难得出走势惊人相似的结论,预示着股指有望再度走出上半年那样的中线反弹行情。唯一的区别在于调整结束和行情再度启动的时间有望提前,这是今年大盘早于9月就已经跌穿1400点造成的。实际上近期在1300多点低位振荡筑底持续的时间更长,更为充分,行情提前也就不足为奇了。国信证券 | |