本周两市在周一出现大幅反弹，之后在上证综指1420点区域遇阻展开宽幅振荡，两市综指月Ｋ线结束五连阴走势，收出带长上下影线的小阳线。周成交量较上周明显放大，以科技股为首的超跌股成为市场活跃的主力军，大盘蓝筹股表现相对稳定。

　　本周市场有关国有股减持和流通的问题又闹得沸沸扬扬，周初有媒体报道证监会已就非流通股向流通股股东配售问题形成初步的思路并已向中央汇报，但周中复又得到有关部门的澄清。从目前情况看，有关国有股问题的权威说法还是应当以此前国资委主任指出的尚没有找到各方普遍认同的方案的态度为准。值得关注的是，本周证监会副主席屠光绍指出，要大力地处理影响资本市场发展的一些矛盾和消除影响资本市场发展的障碍。尽管目前对市场影响最大的国有股问题尚无明显进展，但近期将类别股东表决制度作为解决股权分置问题的过渡性制度安排越来越受到认同，其能否进一步明朗也许能从屠光绍的讲话中找到些注脚，同时也料将会增强市场关于日后管理层加快出台保护流通股东利益的其他政策措施的预期，对市场信心的逐步恢复应该说具有促进作用。

　　两市经过近期的反弹，目前已经再次进入上证1400～1420点关键区域，10月份以来市场在此区域三次遇阻回落，因此此次若能有效突破，则在技术上探明中期底部的可能性大大增强，下周多空双方在此区域争夺将会趋于激烈和关键。对多方而言，其有利因素在于市场的炒作热情已初步调动起来，技术面上30日均线和60日均线开始走平，从而对股指走高形成支持；对空方而言，其有利因素在于超跌股行情的短线特征明显，临近年底市场资金面压力尚无明显改观。综合目前各类因素来看，市场政策面、资金面等大背景相较前期并没有根本性的改观，并且上证1420点区域上方仍然构成较强的阻力，要改变历年来临近年底很少有大行情的惯例的条件尚不充分。在排除消息面重大变化的前提下，振荡整理为来年做准备也许是市场年内运行的主基调。

　　本周市场在上海梅林的示范效应下，超跌股反弹行情全面扩散，科技股、医药股、家电股、旅游股、两市本地股、航天股等纷纷崛起，超跌股的反弹行情短时间内得到众多短线资金的认同。但随着下半周众多ＳＴ个股公布预亏公告和市场的深度挖掘，超跌股整体短期涨幅较大和普遍业绩不佳的缺陷开始对其走势产生明显压力，特别是周末上海梅林等龙头股的走弱，表明超跌股的群体反弹即将告一段落。

　　根据国家统计局本周发布的月度形势报告显示，石油和天然气开采业、黑色金属冶炼及压延加工业等行业景气度继续上升，结合诸多预亏公告导致市场对业绩因素再次重视的情况看，石化、电力等大盘蓝筹股目前已有成为超跌股之后热点轮换对象的趋势，这从后半周宝钢股份、长江电力的再创新高中也可窥见一斑。从本周开放式基金的仓位估算情况看，本周开放式基金平均仓位水平降至54．86％，表明在此次行情中基金不仅没有成为参与的主力，反倒借机调整自身的持股结构，其将价值投资进行到底的决心更趋坚定。当然，临近年底对基金全面出击的积极性不可高估，其维持核心资产中重点品种的市值稳定或稳健上扬是比较现实的。操作上投资者应注意仓位控制，对超跌股已不宜追捧，可适当关注大盘蓝筹股。

　　闽发证券