长江电力　再现股市“无间道”

http://www.sina.com.cn 2003年12月09日08:17 华商晨报

　　本报记者　宋昕

　　热卖影片《无间道》，因剧中人物出神入化似的正恶邪善交织变换而红透大江南北。殊不知，素来以变幻莫测著称的股市无时无刻不在上演“无间道”。近期，尤以长江电力最为精彩。

　　长江电力上市后的一路高歌令业内人士大跌眼镜，投资者唏嘘不已之后，纷纷惊呼上当。

　　完美的空头陷阱

　　长江电力何时上市的悬念一直困扰着股市，直至11月18日该股真正登陆A股市场之后，“警报”才得以解除。但谁承想，当日沪深两地股指的低点竟是此轮飙升行情的起涨点，甚至有可能是未来相当长时间里再也见不到的低点，而这一切皆与长江电力息息相关。

　　其实，此前市场人士不看好该股并非空穴来风。早在今年下半年以来，市场就一直在担心该股何时上市，上市后如何定价，极度“虚弱”的市场能否因此而一蹶不振。分析师也断言，该股最大的负面效应不在于其上市后是否走弱，之前的市场恐慌估计才是最具杀伤力的。

　　可就在这种极度惊恐的格局中，市场依旧披露出了该股的上市日期可能会被安排在11月中下旬的消息。市场应声而落，已经身心疲惫的投资者更是愤恨不已，该股的市场形象被降至“冰点”。

　　于是乎，在该股上市前几日包括山东神光、申银万国等国内23家研究机构的上市预测中，定位在6元之上的仅有7家。而该股在上市的首个交易日表现则多少有些出人意料。

　　上市首日，该股绝大部分时间在6.2元上下波动，明显偏高于分析师的预测。但如果参考今年以来首发A股股数及市值最大的10家公司进行比较，长江电力的首日涨幅也在合理范围之内。

　　今年以来募集资金量最大的10只股票平均开盘涨幅为44%%，收盘涨幅为45%%；发行股数最大的10只股票平均开盘涨幅为47%%，收盘涨幅为50%%。而长江电力的开盘涨幅为44.88%%，收盘涨幅为43.72%%，均属正常。但与以往上市的大盘指标股和近一年来上市的新股惟有不同的是，该股随即便步入了康庄大道。

　　成功的市场炒作

　　完成了空头陷阱和低调上市的“布局”之后，长江电力开始了真正的大手笔运作。

　　作为证券市场的超级航母，短短12个交易日内，股价从6.11元涨到7.69元，最大涨幅达到25.86%%。并且这种飙升一直是掩盖在上海梅林、中视传媒等数字网络股的喧嚣上涨之下运行，其间并未引起市场游资的过分关注。

　　但在上海梅林等一干超强品种偃旗息鼓之时，市场人士这才反过味儿，原来长江电力才是本轮反弹行情的真正“龙头品种”。北京首证首席分析师董旭海表示，如果没有长江电力的稳步盘升，数字网络股是绝对不会有如此强悍升势的，市场的真正核心依旧在蓝筹股上。

　　但鉴于前期市场的大盘指标股均已创出阶段性新高，很难再重新聚集起市场人气，而没有套牢盘的长江电力，一时间便成为市场上不折不扣的“香饽饽”，这也正如深圳智多星老总裴继伟所言，市场再现“蓝筹饥渴症”。

　　主力蓄谋已久

　　从现有渠道得到消息看，在长江电力的市场运作中证券投资基金很可能是最大的买家。

　　其实在长江电力的发行过程中，已经可以体会到基金对该股的追捧。所有的挂牌基金都参与了长江电力的网下申购，其平均申购资金是一般法人的3倍。

　　据北京一基金公司的基金经理介绍，基金当前的操作思路相当统一，对非核心资产坚决换仓。因此投资者可以发现，在长江电力表现抢眼的同时，同样是基金重仓持有的其他各股都出现大跌。

　　记者对自11月13日以来公开信息披露的涨幅居前个股成交的营业部信息进行了统计，从单一城市来看，上海以76次上榜位居短线成交活跃城市之首，紧随其后的为宁波（51次）、深圳（46次）、北京（31次）和杭州（31次）等地。

　　不难看出，一度被冠以11.19反弹行情始作俑者的上海梅林和数字网络股，乃江浙一带的热钱所为，而更有坊间传言，此波行情兴风作浪的主力游资是从房地产市场流出的，短线心态极为明确。由此可见，能够真正主宰未来行情和板块还应是基金所重仓持有的蓝筹品种，其中尤以长江电力为马首是瞻，裴继伟分析认为。

　　市场的真正龙头

　　经过了一番“无间道”似的虚实变换，长江电力最终露出了其“真善”的面孔。虽然现在很难断言长江电力的第一波升势会止于何处，但其在未来市场中的“霸主”地位已经得到了市场的广泛认同。同时，由于该股的高定位也为市场重新打造出了全新的价值衡量标准。

　　以目前该股7.40元左右的价格看，按照长江电力2003年预期的每股收益0.24元（加权）计算，市盈率“高达”31倍。而近来市场中交易量持续维持在前三甲的宝钢股份、中国联通、中石化的动态市盈率（三季度每股收益÷3×4）分别为12倍、18.5倍、25.6倍。而华能国际的市盈率也仅为17.7倍，显然偏低。

　　巨田证券分析师表示，既然长江电力的定位被市场“稳定地”接受，那么为数不少的市场市盈率相当低的核心资产，其股价的上升空间就可能被打开。与此同时，市场能否重新返回到昔日的大调整格局中，还是会不断续写11月19日以来的全新升?普垡簿陀卸饬恕?