年线处再度震荡整理

　　北京证券分析师 吕立新

　　利好消息刺激，银行股表现抢眼

　　上周股指冲高之后，本周一就出现较大的回调整理，周三借助利好消息刺激冲击年线，周五再度出现调整局面，周Ｋ线表现为一根带下影线的中阳线，较长的下影线表明市场压力开始增大。

　　受招商银行可转债再融资事件影响，银行股近期一直处于低潮。本周三，银监会推出新举，商业银行可发行次级定期债务拓宽筹资渠道，此消息有助于缓解商业银行资本先天性不足和资本补充渠道单一的现状，对银行股构成特大利好。受此影响，上海市场四家银行股全线跳空高开，招商银行更是几乎涨停开盘，成交量急剧放大，银行股全面活跃。由于大多数银行股同样也是指标股，其大幅高开，也激发了其他大盘指标股的活跃，中国石化、中国联通紧跟其后，再创上市新高。两市大盘在指标股强势活跃的带动下，股指向上冲破年线，但周五再次冲高乏力，这是大盘第三次攻击年线。目前，大盘在年线附近继续震荡蓄势。在短线回调整理之后，后市中线有望有效站稳年线，走出震荡冲高之势。

　　消息面支持攻克年线本周除银监会发布商业银行可发行次级定期债务的通知外，证监会还推出发审委制度改革方案，央行决定扩大金融机构贷款利率浮动区间，下调金融机构超额准备金存款利率。总之，消息面稳中趋好，对行情向纵深方向发展起到了积极的推动作用。

　　证监会周四发布《中国证券监督管理委员会股票发行审核委员会暂行办法》，进一步提高发审委工作的透明度，强化发审委委员的专家功能，加大发审委委员的审核责任，提高审核质量，将发审委工作置于社会监督之下。另外，目前证监会正在积极推动建立保荐制度的工作，相关文件也将于近期出台。股票发行引入问责制，对于提高新股发行质量，将起到重要作用。此举属于利好。央行决定扩大金融机构贷款利率浮动区间，下调金融机构超额准备金存款利率。从2004年1月1日起，央行将不再根据企业所有制性质、规模大小分别确定贷款利率浮动区间，商业银行、城市信用社和农村信用社贷款利率浮动区间上限都有所扩大，而贷款利率浮动区间下限则保持不变。从2003年12月21日起，金融机构在人民银行的超额准备金存款利率由1．89％下调至1．62％；法定准备金存款利率仍为1．89％。此举对于银行股属于利好。但是贷款利率上浮，对于贷入方上市公司属于利空。

　　目前大盘消息面稳中趋好，技术面也已具备了攻克年线的两个基本条件：一是沪市成交量维持在100亿以上，成交放量明显，场外资金有异动迹象，多头在消息面的影响下有所醒悟，继续有试探性的介入。二是领涨板块的确立，银行股和指标股表现十分积极，一旦大盘蓝筹股找到适当时机，再次整理出击，攻下年线将不成问题。

　　短线需要在年线附近震荡整理

　　虽然本周银行股以及带Ｈ股的大盘指标Ａ股如中国联通和中国石化等表现抢眼，但成交量难以持续放大，技术指标的量价关系明显背离，又将制约大盘进一步上行。周五收盘指数1470点离1480－1520点这一强阻力区间仅一步之遥，故大盘后期走势有可能从上攻转向盘整，股指有望围绕年线进行震荡整理。

　　由于1500点附近在近几年市场运行中已堆积了较多的套牢盘，故对1500点这一重要关口的突破更不存在一蹴而就的可能。

　　周四周五一些领头羊品种股价不涨反跌，表明存在主力派发并逐步减仓的迹象。从投资价值与投机现象方面考虑，新的领涨股很难在极短时间内产生。如果宝钢股份持续调整，则长江电力、上海联通、上海石化的涨势均难以持久。如果上海梅林持续调整，则超跌反弹股的活跃程度也将大大降低。

　　Ｂ股：观望也是一种策略

　　相对于消息面偏暖的Ａ股市场的连续四周阳线，本周Ｂ股走势显然表现被动，成交量的萎缩表明投资者的观望态度。经过长达一年的连续攀升以后，市场已经进入高风险区，个股的活跃程度和市场振幅已经收窄，市场主力资金采取了一种保守的策略，量能的萎缩也制约了行情的进一步发展，Ｂ股市场开始有明显趋弱迹象。近期国内众多优质企业纷纷赴港上市，海外基金认购踊跃，吸引了市场的注意力，而内地Ｂ股市场仍未见新面孔上市，也难以再吸引海外机构的参与。

　　本周Ｂ股个股行情依然疲弱，涨跌无序，只有两成多个股上涨，多数个股下跌。沪市的物贸Ｂ股借其预期年度业绩大增进行炒作放量大涨，成为本周沪深两市的明星。而ＳＴ类个股则两极分化。

　　从技术上看，上证Ｂ指跌破5周均线，调整仍将继续，向下将考验106点附近的支撑，而强势姿态的深成Ｂ指虽然维持完美的上升通道，技术面的调整仍不充分，后市将可能考验1839━1866点附近，市场经过充分调整蓄势才能迎来中期趋势的继续上涨，投资者仍需保持谨慎，等待真正的建仓时机的到来。（注：本文只代表作者个人观点，不代表本社观点，仅供参考。）（完）（来源：新华网）