走势概述

　　上周两地大盘继续保持振荡盘升格局。随着上证指数企稳年线之上，多空双方分歧逐渐加大。而成交量在调整的走势中并没有过多的萎缩迹象表明市场仍处于高度活跃状态，同时个股投资机会不断涌现，上证指数经过回抽年线支撑之后仍有进一步向上拓展空间的能力。热点分析

　　近期央行一连串针对银行的措施出台如用发次级债充实资本金和扩大贷款利率浮动区间等等都预示着银行改革将刻不容缓。温家宝总理在最近访美期间曾表示中国国有商业银行改革的目标已经确立，半年内就会开始进行大力度的改革。他承认，目前中国国有商业银行呆坏帐比例高、资本充足率低、利润低，因此必须下最大的决心推进银行改革。而且目前有关国有商业银行将在一、二年内上市的传闻也表明中央对金融业重中之重的银行业支持力度将进一步加大。银行业将面临前所未有的机遇。受到一系列利好消息的刺激，招商银行、浦发银行等金融股冲破箱体制约，继续向上拓展空间，并成为后半周主力护盘的主要工具。由于银行股板块的权重效应客观上抵消了部分权重股如中国石化、长江电力、宝钢股份高位回调带来的压力。另外，超跌股的反弹则有继续扩散的趋势，前期暴跌庄股、超跌医药股和科技股及上海本地股短期涨幅可观，部分有实质性重组预期的ST类个股走势活跃。但是，前期一批*ST公司已集中发布了“暂停上市风险的提示性公告”，随着年报公布的临近，ST股板块的风险明显加大，但同时，对一些2003年将肯定盈利并可能会有较好重组前景的ST公司，则也存在着不小的机会。总体而言，在目前价值投资深入人心的背景下，ST股相对风险较大，投资者在参与时要注意规避风险。

　　值得注意的是，无论是年初以来的五大板块的飙升，还是近期以长江电力、中国石化、中国联通、宝钢股份为首的一线蓝筹股的迭创新高，无一不伴随着边缘股票的大幅回调而产生，市场价值中枢逐步向价值投资理念靠拢。多数股票的小幅反弹甚至下跌和蓝筹股大幅上涨已经形成盘中鲜明的特征。同时，盘面另一个特点是，大盘稳步上涨，而有很大一部分个股未能同步上涨，有的甚至呈连续跌停走势，在大盘的反复振荡之时，最重要的是精选个股。随着价值投资的日趋深入人心，在蓝筹股面临短线的获利回吐压力之际，那些近期表现滞后的二线蓝筹股将获得充分表现机会。短线而言，投资者可在盘中振荡时继续择低介入绩优蓝筹低价、低市盈率低市净率的个股，选择那些未来业绩可能因为价格上涨而大涨、现在或明年初又没有资格再融资的品种逢低吸纳。技术面分析

　　上证指数目前面临关键点位：因上证综指突破年线制约后，已强化了市场对未来行情的预期，拓展了大盘的反弹空间，大盘在年线上方强势振荡，目前大盘蓝筹股左右市场，由于该板块短线获利回吐压力增大，大盘继续上行压力较重，股指反复振荡难免，年线作为中长期市场走势的分水岭具有重要的意义，投资者在此分歧加大，短线股指将继续围绕年线展开拉锯战，在反复振荡巩固了年线的阵地后，整体盘升的态势应不会改变，一旦年线位得到巩固，大盘将继续向上拓展空间。从整体趋势分析，本轮反弹行情最大的意义在于扭转了大盘的下跌颓势，使中线走强的机会日益成熟，经过11月连续上冲后股指已成功摆脱1300点的底部区域，年内机构对1300点防线防御已经成功，但因1480点上方是年内成交密集区，市场短线需要化解获利回吐压力，通过大规模换手和底部增量资金的补给完成熊牛趋势的转换。（夏天/编制）