近日来消息面上有了一些微妙的变化，这使得多空双方又暗中打起了小算盘。

　　扩容是市场关心的重点之一。表面上看，近期发行和上市的新股都不多，而且通过增发、配股、可转债等途径融资的个股也屈指可数，但从深层次来说，市场扩容的压力并未减轻。日前，管理层动用450亿美元的外汇储备，为中行和建行充实资本金，这意味着国有商业银行的上市工作已正式启动。在很多投资者看来，国有商业银行的上市还是若干年以后的事，因为从股份制改造到进行辅导再到发行和上市，需要经过一定的时间，在一两年的时间内完全搞定不太现实，因此即便在今后一两年内可能有1到2家国有商业银行上市，对市场形成的扩容压力也不会很大，况且只要行情好，资金源源入市，市场的承接力量就会大为增强。对这种观点，记者并不否认，但必须指出的是，目前上市银行暂时还无法获得国家外汇储备的支持，换言之，其要充实资本金就必须进行更大规模的融资，去年浦发银行增发3亿股A股后又提出了发行60亿元可转债的方案、民生银行发行40亿元可转债后又提出了发行H股的方案、招商银行提出了发行100亿元可转债的方案、华夏银行发行和上市10亿股A股等，都在一定程度上表明了银行股加大融资力度的趋势，而这也恰恰是市场所担心的地方。另外，随着市场的发展，会有越来越多的超级大盘股登场，譬如北京空港可能发行10亿股A股。

　　资金供给也是市场关心的一个重要问题。统计数据显示，进入2004年以来，央行共进行了2次市场公开操作，第一次是1月6日发行了150亿元的票据，第二次是1月13日发行了260亿元的票据。两次市场公开操作均为回笼资金的行为，这说明目前央行仍在收紧银根，相信市场不会忽视。

　　对于扩容和资金供给方面细微的变化，多空双方也都在打着各自的小算盘。对于多方来讲，暂时的调整并不会影响中线上升趋势，在这种情况下，利用潜在的利空适时展开回调，既消化了利空的影响，又消化了获利筹码和解套筹码，还修正了超买的技术指标，一举三得的买卖何乐不为？对于空方而言，利用潜在的利空兑现账面利润，待股指下调后再在适当的位置进行回补，踏准节奏进行波段操作有何不可？正是因为多空双方都暗自打着小算盘，在很多方面能达成阶段性的共识，因此股指展开短线调整也就不足为怪了。

　　对于中小投资者来讲，把握消息面和技术面的细微变化，踏准操作节奏是目前一个极为重要的工作。