路透集团旗下全资附属基金研究机构理柏（Lipper）日前发表2003年全年报告。

　　理柏指出，对投资固定收入基金的投资者来说，2003年是波涛汹涌的一年。去年，香港认可销售债券基金录得15.93%的年均回报，升幅为自1994年以来最佳，而所有的投资目标均录得正数回报。不过，由于美元贬值及投资者愿意承担较大风险，债券基金市场出现回落。

　　全球大部分债券基金表现通常受货币走势的影响。美元对全球主要货币的弱势，有利于以外币为主的资产投资。在2003年最后一个交易日，美元对欧元跌至约1.25美元的历史性低位。欧元强势使欧洲债券基金类别2003年连续第二年录得超过20%的年度升幅。与此同时，投资者亦热衷于亚洲债券市场，除了因为美元下滑外，亚洲区为欲透过信贷方式获取回报的的投资者，提供资金流动性高以及具增长潜力的利好条件。在上述因素支持下，亚太区债券基金市场2003年的回报增长13.95%，表现是过去十年来最好的一年。

　　去年备受注目的高回报债券，推使债券基金增长29.15%，远远超过所有Lipper分类投资基金的表现。由于投资者愿意为赚取额外回报承担更大风险，纷纷竞逐高回报基金债券市场，并视这类基金为带风险的固定收入投资，或是风险较低的股票投资。高回报债券产品的投资，受惠于全球经济复苏提高对企业财务状况的信心、债券息率及不履约比率持续下滑，以及市场愿意肩负较大风险。息率持续偏低有助企业为其债务再作融资，而导致企业赚取更多利润的决定性因素亦有助导致高回报债券在2003年成为焦点。

　　若将债券回报与银行的存款息率作一比较，很明显，固定收入债券的回报一般较为吸引。可以想象的是，债券基金为投资者提供保障，令他们背向息率近乎零的银行存款，这亦是债券基金这类较低风险的投资在港受欢迎的原因。（来源/香港电台）