本周观察:资本风云

http://www.sina.com.cn 2004年02月07日10:22 工人日报天讯在线

　　南唐词人冯延巳写道：“风乍起，吹皱一池春水。”

　　虽然元宵佳节已过，但大半个中国依旧沉浸在北风呼啸的料峭春寒之中。但用冯词人的话形容本周风云再起的中国资本市场却显得如此生动而传神。

　　1月31日，国务院发布《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》。这份被

誉为2004年证券市场第一缕春风的红头文件一经问世，便引发了业界热烈响应，股市更是以高开40个点的喜人行情来迎接久违的政策利好。

　　有专家指出，《意见》的字里行间渗透着“积极”与“发展”这两个最重要、最关键的词汇，这表明中国资本市场已经彻底摆脱了边缘化的隐忧，积极的股市政策已经在中国开始实施。

　　更重要的是，《意见》的主题与主旨都是制度创新，它不是简单的与短期的救市政策，而是长期的发展政策与创新政策，是中国资本市场开始进行市场机制变革与市场主体培育的第二次革命的开端。

　　如果说，过去政策这只有形的手每每扮演托市救世主的话，那么未来这个神奇的权杖将还给市场，将全面顺应现代市场经济与现代金融体系发展的客观要求与内在趋势，成为中国资本市场发展史上一个关键拐点。

　　在交还给本应属于市场的权利的同时，资本监管部门开始集中精力做好分内之事。2月4日，中国银监会发布2004年一号令,正式发布《金融机构衍生产品交易业务管理暂行办法》,以对金融机构衍生产品交易进行规范管理,并有效控制金融机构从事衍生产品交易的风险。办法自3月1日起实施。

　　这一周，河北省冀字(2004)1号文件引发了民企“原罪”问题大讨论。文件首次以省级官方口径提出：“对民营企业经营者创业初期的犯罪行为，已超过追诉时效的，不得启动刑事追诉程序。”有人认为，文件中关于不追究或从轻发落民企“原罪”的条款，从制定程序到具体内容都与法理相悖，但也有一些知名经济学家和民营企业对该文件表示了欢迎。

　　几乎与此同时，知名国企TCL集团成功上市，成为名副其实的“亿万富翁流水线”。按照招股说明书披露，集团董事长李东生拥有集团144521730股股份，以7.6元收盘价计算，李的身价一举超越11亿元人民币。李东生的团队中，至少还有三位成为亿万富翁———袁信成、郑传烈和吕忠丽的身价都在1.8亿元左右。由于这是一批借助大力产权改造、出色资本运作催生的名正言顺的国企富豪，因而更加引人注目。

　　国资最高管理机构至今没有对TCL集团MBO（管理层收购）表态。但由于所有制问题是所有社会主义国家经济体制改革中风险最大的环节，加之中国的MBO已出现了官商勾结，大量的国有财富通过暗箱操作，以较低的价格被出售，以非正常的方式快速地向私人移动的趋势，因此有专家担心，如果不尽快推进制度环境完善的步伐，民企“原罪”已经纠缠不休，国企“原罪”又会风生水起。

　　于是，2月1日正式实施《企业国有产权转让管理暂行办法》并非一个简单巧合。此办法旨在规范企业国有产权转让行为，加强企业国有产权交易的监督管理，促进企业国有资产的合理流动、国有经济布局和结构的战略性调整，防止企业国有资产流失。

　　这一周，有关四大国有银行发债改善资本状况，以加速上市进程消息也是屡有披露。入世后，内地加速金融改革，银行上市融资是加快市场化、提高素质的现实选择，但四大国有银行的坏账数字巨大，资本结构根本无法达到上市的最低要求。因此，增资减坏账成为上市前的必要准备。

　　3个月后，新一代民企代表、上海盛大网络的掌门人陈天桥将要度过31岁的生日。去年，在《福布斯》的“中国大陆百富榜”上，他的身价是40亿元人民币。目前，在聘请著名职业经理人唐俊担任总经理以后，据说这位起家于网络游戏产业的新财富英雄将目光投向了资本市场。他的目标是进军美国纳斯达克。伴随着波澜壮阔的中国猴年资本风云，我们?匀换峒又卣庋恢痔嘎哿硕嗄甑钠诖何颐亲约旱哪伤勾锟恕迨谐『稳掌萍攵觯?