中国期市蓬勃之春现在进行时(组图)

http://www.sina.com.cn 2004年02月17日08:09 华商晨报

本报记者　宋昕　摄

铜0408合约走势图

大豆0407合约走势图　　本报记者　宋昕

　　“去年在期货市场一路做多至今的投资者最少有七八倍的利润，如果要是做多沪铜那么本金翻十倍也是很平常的事。”沈阳中期期货公司咨询部经理于小兵对记者十分肯定地说。

　　于小兵此言非虚。自去年以来，部分期市品种受国际产量下降以及国内需求的增加，使得期货市场在资本市场中表现尤为抢眼。其中，沪铜CU0408从1.6万元附近几乎一路单边上扬至如今的2.6万元之上，大连大豆各主力合约从低点飙升至3500元一线，普遍升幅也在40%，而沪铝、强筋小麦等品种的走势也令人瞠目。

　　更值得投资者关注的是，目前这些品种的劲升势头依旧在稳健进行，至于最终会终结于何时，业内人士普遍认为，2004年资本市场的焦点还将会聚在期货市场上，而各品种的长期走牛态势在中短期内将很难出现改变。

　　期市高温　仍将持续

　　人们常说，资本市场里的钱大多属于游资性质，资金永远是到投资最热的地方去，上世纪80年代末90年代初的房地产市场，1996、1997年的股市，以及现如今的期货市场都清晰地留有热钱涌动的痕迹。

　　据统计资料显示，2003年全国商品期市成交金额共10.8万亿元人民币，同比增长174.5%，成交期货合约27986万手，同比增长100.7%。

　　而三家期货交易所按照成交金额计算，上海期货交易所成交金额位居全国之首,总成交量近8016万手,总成交金额近6兆元，增幅达269.1%；郑州商品交易所借助于新品种强筋小麦的上市,郑州小麦市场出现整体活跃的行情，其成交额增幅达253.08%；而以往占据国内期市成交金额半壁江山以上的大连商品交易所也实现了91.5%的增长，但仍位居全国第二。

　　显而易见，在股市连续三年走熊、部分大中型城市房地产市场高涨至极的时候，期市确实得到了热钱的青睐。

　　而日前刚刚出台的《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》中也明确指出，在严格控制风险的前提下，将逐步推出为大宗商品生产者和消费者提供发现价格和套期保值功能的商品期货品种。这无疑给本已灼热的期市再添一把干柴，而此前市场一度盛传的大交所和郑交所要增添玉米、棉花等交易品种的消息也将决不会停留在坊间传闻阶段了。看来，期市翻滚的热浪仍会继续，而且温度也将越来越高。

　　另外，熟知期货的投资者可能都晓得，虽然期市各品种都同处一个市场，但由于各自的背景和涉及的行业环境不同，其表现通常会大相径庭，因此，大家如欲在今年将各品种炒作尽善尽美，惟有将各品种逐一剖析后，方可断言未来。

　　供需失衡　大豆受宠

　　2002年3月11日，农业部公布了《进口转基因农产品临时措施管理程序》，实施期限为2002年3月20日至12月20日，但2003年7月份，农业部将实施期限再度延长至2004年4月20日，这一不断延长的临时措施，使进口政策具有不确定性，也使进口大豆很难保持一定的连续性，预计2004年我国大豆的进口数量还将大幅增加，因此这一政策可以从根本上改变我国大豆现有的供求平衡关系。

　　沈阳中期期货公司首席分析师高海鹰对记者表示，目前，就算我国大豆市场的总供给量全部用于压榨企业，也仅能满足压榨企业产能的60%，这种结构性短缺将成为2004年，推动国内大豆市场价格不断上涨的主要动力，并且从目前的供需缺口来看，这一矛盾在未来几年内都难以得到彻底解决。

　　她同时指出，2004年的大豆行情可以分为两大阶段，第一阶段为2003年底至2004年4月，延续2003年的牛势行情为震荡上行阶段，市场的主要炒作题材为南美的天气情况及产量预测；第二阶段从2004年4月至9月为大级别调整阶段。2004年的8月至9月应为大豆市场行情的转折点，主要影响因素为2004年度美国大豆和我国大豆的具体产量，如果大豆产量明显增加，则大豆市场就有可能从此走上跌势；如果大豆产量明显减少，则大豆市场的调整行情就有可能结束，而重新步入上升通道。

　　但总体而言，2004年大豆市场的基本面仍然处于牛市基调之中，预计震荡幅度应在2800元/吨~3800元/吨之间。

　　汽车热卖　橡胶沾光

　　2003年的天然橡胶市场可谓历经风雨，在经过第一轮的暴涨暴跌之后，不知这头“狂牛”后市会继续野性大发还是低下牛头安心休养。昨日，在接受记者采访的期民中有近八成的观点表示，2004年的天胶走势无疑将更为精彩。

　　他们普遍认为，近年来，随着中国汽车产量和轮胎消费量的迅速增长，我国的天然橡胶消费也进入了迅速增长期，到2002年国内天胶消费量已经达到145万吨左右，橡胶总消费量已经达到320万吨的水平，现在中国已经取代美国成为世界最大的橡胶消费国。而再从中国汽车拥有率来看，上升空间仍非常大，从汽车消费环境和政策来看，汽车消费仍是方兴未艾潜力巨大，这也使中国的天胶消费增长同样将保持高速增长态势。

　　另外，数据表明，1996年全球橡胶库存量在200万吨左右，此后逐年减少，2002年全球橡胶库存只有20万吨左右，日本的生胶库存一度在8月10日降至13132吨，为1966年2月以来最低水平，库存消费比已经降到了历史低点。

　　“随着库存的下降以及橡胶价格的大幅飙升，目前很多国际上大的用胶跨国企业和政府机构已经开始恢复建立战略库存的活动，相信这种活动将一直持续到2004年中，因此在这之前国际胶价不具备牛熊转换的条件。”于小兵断言。

　　他强调说，由于今后几年全球天然橡胶的供应紧张局面将一直持续，中国需求的高速增长将支持天胶价格长期走牛，受2004年良好的周边市场环境影响，同时由于投机资金的推动，2004年胶价仍将出现高位的剧烈震荡，其波动区间应该在14000~19000元之间。

　　麦子飘香　幽幽向上

　　2003年农产品市场无论是现货价格还是期货价格都发生了较大的变化，市场上对于2004年我国是否会出现粮食的“拐点”争议较大。从宏观面来看，如果2004年我国粮食继续减产,粮食供求关系会由供过于求向供求平衡转变，进而小麦市场价格也将延续2003年末的价格轨迹运行，呈牛市格局。

　　近年来，随着种植业结构调整力度的加大，国内小麦种植面积不断缩减，产量连续4年下降，库存降至近年来的最低水平。在小麦供给总量减少的情况下，国内小麦需求量又不断上升，特别是近两年随着国内面粉加工能力的扩张及饲料小麦出口量的快速增长，我国小麦市场供需格局正在发生悄然变化，除优质专用小麦的缺口依然偏大外，国内小麦供给趋紧态势已逐渐显露，这将对国内小麦价格上行起到很大的支撑作用。

　　另外，受全球小麦市场供求格局变化的影响，从去年起，我国由小麦净进口国一跃成为净出口国，并利用我国小麦的地理及运输优势，迅速占领了亚洲市场。随着粮食流通体制改革的不断深入，出口饲料小麦成为缓解小麦库存压力和粮食部门增收节支的有效途径。小麦出口势头强劲，必将稳定和带动国内市场价格。

　　再有，受2003年玉米减产以及目前玉米、小麦价格倒挂的影响，饲料加工企业也有可能加大饲料小麦的采购量，这也将在一定程度上对小麦价格起到支撑作用。

　　对此业内人士指出，2004年在基本面继续利多的情况下，小麦期价向下空间不会很大，整体仍会在高位徘徊，若2004年小麦产量和质量继续下降，则期价将继续呈慢牛走势。总体来看，硬麦2004年将在1450元/吨~1900元/吨、强麦将在1600元/吨~2100元/吨的箱体内运行。

　　期铜魅力　不逊真金

　　2003年前三个季度铜价基本上在1550~1800美元的范围内震荡走高，第四季度的前两个月，铜价大幅走高，并向上突破2036美元的高位，创6年多来的高位，技术面上形成了较为标准的“W”形态，进而也改变了市场上对其“黏夹”的说法。

　　2003年全年铜市场因消费旺盛存在供应缺口已成定局，但由于铜精矿供应紧张，使铜产量的增长率小于铜消费量的增长率，可能会进一步扩大供应缺口，这是支持铜价继续走高非常重要的条件。

　　同时分析师们也表示，2003年下半年以来，美国公布的经济数据基本以利多为主，但美国、欧洲、日本等经济发达国家的股市却徘徊不前，相反，商品市场却在投机资金的大举介入下出现大幅上升。LME市场上各主要品种的持仓量均大幅增加，从纽约铜的持仓量来看，基金的净多持仓量达到历史最高水平，铜价也在10月~11月间大幅上升，镍、锡、铅等有色金属价格也同样大幅走高。从相关报道可以看出，有色金属价格普遍上涨与宏观基金的介入有关，宏观基金做多一般是对经济整体看好才介入，而且一旦介入，运作的周期都较长，从这个角度来看，2004年的铜价仍可看好。

　　而从技术上看，铜价已结束了自1995年高点以来的下降趋势，并且形成了新的上升趋势，并且铜价的月K线图已形成了“W”底的雏形，按“W”向上突破后的形态计算，理论上的目标位在2700美元一线。

　　编后语

　　果断可能就是成功的一半

　　过去的都将成为历史，资本市场永远都是崇尚未来、看重未来、寻找未来的场所。记得一位在股市中炒作了十几年的股民每次见到记者的时候都说：“哎呀，现在的股市环境真不好，老是一个劲儿地走熊，你看看人家期货多牛呀，要是早一点卖股票买期货就好了，不仅会把在股市里赔的捞回来不说，而且买车买房的钱啥都赚出来了。”

　　但当他第三次对记者说的时候，记者真的无话可说了，我知道他的这句话还会跟我说N次，但就是很难真正地照他自己说的那样去落实。

　　而当记者把这件事讲给于小兵听时，小兵在电梯口对记者说，在资本市场中每个人要战胜的最大敌人就是自己，但犹豫的性格绝对是导致投资失败的最终因素，机会不是天天都有的，看到了，想到了，但是就是没做到，这不就成是过眼云烟吗？果断至少是成功的开始或者已经是成功的一半了。

　　结束了一整天的采访，记者除了感到了一种强大的财富效应外，感触最深的就是小兵最后所说的几句话。

　　本来文章早就可以收笔，但记者还是在最后啰唆了几句，也谨以此文献给那些终日辛苦搏击在资本市场各个领域中的投资者，包括股市、期市、汇市、债市……

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