2月1日，新华社播发国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的九条意见以来，全国几千万中小投资者、110只基金、200多家证券公司一起鼓起勇气，前赴后继一次次进入股市，一次次地将下跌的股市拉了起来。但人们心里总是不很踏实，很少有人坚持长期捂股到底，更多地是一次次地全仓杀出，一次次地全仓杀入。股市也是东炒炒西炒炒，时而炒大蓝筹，核心资产股，时而又炒超跌垃圾股。这种状况，实质上反映了人们心情上的跌宕起伏，忐忑不安；人们还是担心股市一年一两季，不久以后又跌了下去。

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　　一些相当看空的人士甚至说：1、股市仍是没长期投资价值的（贺宛男老师从香港回来已真实地指出了这点），因此，只能看作是一波行情。2、货币供应量丝毫没有增加，M2反而从去年8~9月的20％增幅降到17％了。3、除了保险资金要入市的传闻外，国务院的9条意见大多尚未落实（这第三条恐是最关键的）。那么应该怎么落实呢？

　　一、应该向各级党委、政府领导宣讲“九条意见”

　　发展资本市场的重要意义，不仅仅是推动本市、本省多上几家上市公司，而是将它视作中国宏观经济中极重要、极关键，涉及面、影响面极大的一个敏感部分。它的重要性不亚于银行业、保险业、工业、农业、科技业、国防业……世界上多少国家因这个部分的风暴造成政局的不稳，如阿根廷、墨西哥、巴西、日本、泰国、韩国，甚至美国、英国、俄罗斯都发生过，因此，大家应从根本上重视它。

　　二、把保护公众投资者的合法权益放在第一位

　　建议建立一个重要机制，凡是涉及到投资者尤其是流通股股东权益的重大事件，必须要51%%以上的公众股股东投票同意，否则免谈。因为中国股市大股东往往出资少，公众股反而出资多，从组建上市公司之始，就是不公平、不公正的，因此，要建立此机制，还历史的本来面貌。

　　三、严格把关，精心挑选上市公司

　　要“完善证券发行上市核准制度，健全有利于各类优质企业平等利用资本市场的机制”。中国国企的投资饥渴症已是顽疾了，加之股权分裂，一入市，大股东就必然侵犯流通股权益，因此私营企业、乡镇企业、外资企业全都急于入市吃唐僧肉。因此，必须把关甚严，精心挑选。不要让蓝田、银广夏这样的害群之马进来。

　　四、要让投资者能真正分享经济增长成果

　　大多数上市公司是“重上市、轻转制、重筹资、轻回报”的。一定要整个翻过来，全国1200家上市公司应该学习佛山照明等优秀企业，不给中小散户回报者，10年、20年长期投资亏得惨不忍睹，算什么上市公司啊！要像万科那样，处处为二级市场股票表现去着想。

　　五、全流通要有利于市场稳定

　　国有股减持，全流通问题是搞好中国A股市场的主要矛盾，倾全力以几年时间解决这个主要矛盾，中国A股经过一次大震荡，真正的几十年的大牛市就开始了。但目前“九条意见”与国资委某些个别领导人的声音是不一致的，后者讲一次话，股市跌一场（累试不爽），建议他们慎言。

　　从多次讲话看，显然他们还是没有弄懂中国A股国有股问题的来龙去脉及实质，还在学着当年项怀诚的讲话———“减持国有股是大利多”等等。如果真的仍按市场价，逢高减持国有股，必然是一场股灾，“九条意见”创造的牛市氛围会毁之一旦。目前看来，证监会已看明白了这个问题的实质之所在，是为投资者考虑了。

　　建议：任何国有股减持，全流通方案（主要是定价）必须由公众股股东投票通过，因为中国股市国有股的财富中有很多一部分来自流通股股东资产的转移及分割，“九条意见”是对的。

　　六、完善资本市场税收政策

　　从有关资料看，美国对股市是不征印花税，而征资本利得税的，而且亏损部分还可以分若干年冲抵个人所得税。

　　此外，有的国家是单边征税，买股（投资）不征，真正是鼓动大家投资。中国股市目前不管赢亏双向征印花税，而且送红股也征税，既不合理又很滑稽、荒谬，完全不合理。完全是重复征税，这也是影响股市走大牛的重要因素。

　　七、鼓励民营证券公司、公司制证交所进入股市

　　目前中国资本市场的媒体所有制结构是很单一（均是国有或以国有为主的股份制）的，结果很多证券公司像南方证券公司那样亏损、破产或奄奄一息。虽然有市场整体环境不好等原因，但根本上还是国有企业的体制僵化，产权不清晰在作祟。

　　既然我们允许外国的民营证券公司、投资银行（如美林、高盛、野村证券等）进入中国，何以不允许中国民营证券公司进入呢？

　　此外，目前中国的深、沪两家证券交易所的领导相当一部分是官方任命的，应该尽快成立民营的公司制的证交所，与深沪官办的会员制证券交易所平等竞争，做好服务工作。

　　八、拓宽合规资金渠道，大力发展民营私募基金

　　目前，只有保险业表示，正在研究让保险基金早日入市的问题，其他尚未得到落实。这使人们总担心股市无后援会中途夭折。在大力发展基金业的问题上笔者强烈主张允许民间人士组织私募、公募基金。

　　既然美国巴菲特、索罗斯可以领导基金中国何以不行呢，中国也有能人啊！

　　九、“二板市场”与证券市场的开发要慎之又慎

　　九条意见中，笔者对“二板市场”一事依然很不放心，中国主板有很多深层次矛盾还远远未能解决，现在开设创业板，问题将会激化，不如让深圳恢复新股就可以了。

　　此外，证券市场的开放应慎之又慎，外资到A股上市，是应坚决反对的。“九条意见”中有关这一点，写得不坚决，有点模糊，也令人隐隐不安。