香港通缩持续改善，上个月消费物价较去年同期下降百分之一点五，为十三个月来最低。财政司司长唐英年认为，通缩会在未来十二个月内消除。
通缩持续改善，对香港整体经济基本上是一件好事。这可扭转经济收缩和呆滞局面，鼓励消费和投资信心，增加经济活动，创造更多职位，缓解资产缩水效应，活跃楼市和股市，加快经济复苏步伐。
但是，通缩持续改善，同时意味着各类价格持续上升。在香港经济结构调整仍然艰难的情况下，如果通缩不是在经济基本因素支持下逐渐收窄，而是由于资产价格和成本升幅快过实质经济增长，令通缩在举步维艰的转型中诡谲地消除，则有必要警惕资产泡沫是否会再次逐渐形成。
目前楼股双旺所形成的财富效应，以及个人游令零售层面通缩几近消失甚至出现局部通胀，有可能对香港整体成本调整过程形成阻滞。尤其值得警惕的是，零利率的现实甚至负利率的可能，令市民把钱放在银行不但无利息可收，还可能亏蚀。这将驱赶大量资金流入股市及楼市，有可能重蹈上世纪九十年代初催发泡沫经济的覆辙。如果再形成泡沫并再度破裂，本港将陷入资产再度蒸发、负资产再度扩大、失业率再度飙升、通缩再度恶化的困境。这种经济的挫折和反复，是香港不能承受的，也是无论如何必须避免的。
所以，对香港通缩持续改善，我们应趋利避害。“趋利”是利用通缩缓解增强的消费和投资信心，进一步改善营商环境，加快经济结构调整，重塑经济活力；特别是要采取措施发掘个人游潜力，利用零关税吸引更多投资，振兴本港制造业，加快经济转型。“避害”是不能因通缩持续改善，盲目推动物价上升；政府不应放弃节流和灭赤努力，社会各界不应因通缩持续改善，便推卸分担灭赤的责任。(来源：香港文汇报)
