香港金管局总裁任志刚认为，调整汇率未必能解决国际贸易不平衡问题
新华网香港2月26日电（记者刘诗平）国际贸易不平衡近来成为多个国际论坛所关注的课题之一。有论者认为，调整汇率或是解决这一问题的“良方妙药”，要求中国分担盈差责任，解决这一问题。对此，香港金融管理局总裁任志刚26日撰文指出，不应假设调整汇率是解决这个问题的万应灵丹，调整汇率未必能解决国际贸易不平衡的问题，美国要求中国分担
盈差责任被过分夸大，特别着重人民币的汇率并不适当。
任志刚说，具体而言，国际贸易不平衡指美国持续扩张的庞大经常帐赤字。美国的经常帐赤字目前约为5550亿美元，相当于美国国内生产总值5％左右。加上美国外债净额接近3万亿美元，大部分人认为这种情况不可持续下去。
任志刚认为，由于美国是全球规模最大的经济体系，同时美国本身又似乎无法找到在政治上可接受的政策来处理这个问题，因此它便成了众国的问题，并且称为“国际贸易不平衡”，而不是“美国经常帐赤字”问题。解决方法也由传统的政策方案，即通过增加国内储蓄来融资美国的本土投资，变为集中研究其他国家应怎样做，以纠正不平衡的问题。
任志刚表示，在全球化影响下，贸易伙伴间联系更为紧密，互相依赖的程度也更高。但美国的问题也可从世界其他经济体系的角度来看，因为它们的经常帐盈余相加正好相当于美国的经常帐赤字。中国内地被美国视为是构成这个问题的主因，但其经常帐盈余仅290亿美元左右，相当于美国经常帐赤字的5％，并预期在加入世贸组织所带来的持续影响下，盈余会进一步收窄；日本的经常帐盈余高达1340亿美元，相当于美国经常帐赤字的24％；其余新兴亚洲地区的9个经济体系的经常帐盈余总额约1100亿美元，相当于美国经常帐赤字的20％；欧元区的相应数字为350亿美元，相当于美国经常帐赤字的6％。从这些数字可见，要求中国分担解决“国际贸易不平衡”问题责任的政治压力大得不成比例。
任志刚说，特别着重人民币的汇率并不适当。大家似乎都假设调整汇率能令经常帐状况改善，即汇率上升（下降）、经常帐盈余便会减少（增加），但这并没有足以令人信服的实证证据。在处理国际贸易不平衡问题、特别是考虑以调整汇率来解决贸易逆差时，首先必须清楚了解进口需求的弹性，但有关的弹性系数并不易确定，不应假设调整汇率是解决问题的万应灵丹。
任志刚说：“也许提出这个方案，背后是政治考虑多于经济因素吧。”
