财经观察王婷

　　四五月间将发行的 2004年凭证式（二期）国债发行额度达到每月550亿元，比上期凭证式国债每月多发行100亿元。业内人士推测，凭证式国债发行额度出现如此增长，一来是因为国债发行计划有所调整，凭证式国债比较受市民欢迎，二来则是发债成本相对较低。

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　　据了解， 4月 1日至 5月 31日期间将发行的凭证式国债总共 1100亿元，采取按月分段发行方式，其中 4月 1日至4月30日发行 550亿元， 5月 1日至 5月 31日发行 550亿元。而今年 3月发行的2004年凭证式（一期）国债发行额度仅为450亿元，也就是说，二期国债与一期相比，每月的发行额度增加了100亿元。去年的凭证式（二期）国债在 4月到 7月间发行，发行期达到4个月，发行额度为 900亿元， 4、 5、 6、7月间每个月的发行额度为 300亿元、 300亿元、 200亿元和100亿元。这样看来，今年四五月间将发行的国债更比去年同期每月多了250亿元。

　　银行人士推测，国家增加凭证式国债的发行额度，首先是因为国债发行计划有所调整。根据财政部2004年预算草案，2004年国债发行总规模为 7022亿元，发债总量有所上升，但国债项目资金则比去年减少了 300亿元。

　　其次是因为与记账式国债相比，凭证式国债在银行柜台就能购买，购买时市民只要提供身份证就行，而到证券公司购买记账式国债还需要先开立股票账户，这一点对于中老年市民来说是比较困难的。此外，因为凭证式国债是固定收益，市民购买以后就不用再操心，而记账式国债的价格则会时涨时落，购买以后市民也要关注行情，以便择机卖出获利。因而凭证式国债更能被大多数市民接受。

　　去年记账式国债发行遇冷，记账式（八期）国债出现流标，记账式（九期）国债又被紧急叫停。而今年第一期凭证式国债在销售时却出现了异常火爆的场面，这也可能促使国家有关部门决定增加凭证式国债的发行额度。

　　此外，虽然今年凭证式国债的利率与去年相比有所提高，但与记账式国债相比，利率仍然低了不少。加大凭证式国债的发行额度，可以相对地降低发债成本。

　　新报记者王婷