新华网北京4月6日电（记者徐松李萱娜）资产证券化，这个对许多中国人还很陌生的名词，现在正被中国的不良资产处理者们津津乐道。他们认为，资产证券化在加快处置银行不良资产，增强金融资产流动性和降低金融系统风险等方面具有非常重要的作用。
最新统计显示，截至2003年底，中国主要金融机构的各项贷款余额为13．71万亿元，不良贷款余额为2．44万亿元，不良贷款的比例仍高达17．8％。如何顺利地化解这2万多亿元
的不良资产，成为提高中国银行业竞争力的关键，也被视为中国金融体制改革的一块“试金石”。
华融资产管理公司总裁杨凯生在6日于北京举行的“2004中国资产证券化论坛”上表示，资产证券化在处置不良金融资产、尽快化解金融系统风险方面成效显著。资产证券化可以增加金融资产的流动性，也有助于加快处置不良资产进程。
杨凯生说，目前中国处理不良资产很大程度上还依赖“逐步清收、挨门追讨”的传统方式。他强调，加快有效处置不良资产，努力提高资产回收率，是资产管理公司的重要经营目标。中国处置速度应进一步加快。杨凯生认为，不良资产的“不良”并不是资产没有价值，而是因为资产不能按当初的合同约定定时定额回收。由于这一根本上的不同，不良资产证券化交易使衍生出的资产类型可能较为多样。
他说，经过谨慎周密的资产价值分析、变现能力和进度分析，妥善安排信用提升的措施后，不良资产证券化可以增加金融资产的流动性，有助于解决商业银行资本充足率不足等问题，也可以为资产管理公司处置不良资产提供一个新的工具。
荷兰ＩＮＧ银行亚洲资产化部董事总经理凯文·拉姆预测，资产证券化项目的逐步展开，将有助于鼓励中国金融市场的消费融资，调节直接、间接融资比例，并对中国债券市场的发展产生积极影响。
2003年1月23日，中国四大国有资产管理公司之一的信达公司与德意志银行签订了资产证券化与分包相结合的不良资产处置合作协议，首开中国资产管理公司利用外资并在境外进行不良资产证券化的先河。同年6月，华融资产管理公司又成功推出了账面价值132亿元的不良资产处置信托项目。这一项目借鉴资产证券化交易模式，通过以债权资产设立信托、转让信托受益权的方式，成功实现了加快处置资产、提前回收部分现金的目的，被称之为“准资产证券化”。
杨凯生说，华融公司这一资产处置信托项目开创了新的模式，这充分说明了不良贷款通过有效组合可以作为资产证券化的基础资产，利用信托交易模式可以实现资产变现和融资目的。
杨凯生建议，应该在一定范围内进行资产证券化试点，以通过资产证券化加快促进不良资产的处置。待条件成熟后，应允许证券挂牌交易；规范贷款的一级市场，为提高资产证券化运作效率奠定基础；扩大投资者范围，对于达到一定级别的证券，应允许保险、财务公司、基金、银行进行投资。
资产证券化，一般是指将缺乏流动性但能够产生未来现金流的资产，通过结构性重组，转变为可以在金融市场上销售和流通的证券，并据以融资的过程。这一金融工具在美国、韩国及日本的资产处置业务中已有成功先例。特别在美国，其资产支持证券总余额高达1．6万亿美元，资产支持证券市场已成为仅次于联邦政府债券的第二大证券市场，远远超过股票证券市场。
