中国证券市场首例上市公司之间的吸收合并案，一百吸收合并华联的消息昨天一经披露，立即在经济界引起强烈震动。沪上经济专家总体认为，这一案例很有创新性，无论对国企改革还是资本市场的未来发展，都会产生深远影响。
复旦大学经济学院院长陆德明教授直言：这是一个重要信号，表明中国资本市场除了融资功能之外，同样可以像国外资本市场一样，发挥对公司治理结构、企业组织架构的重组
调整功能。放眼国企改革，一百吸并华联也是一大进步，既是在尝试一种产权流转的新形式，也是向开放竞争迈出了一大步。中国离WTO的承诺期越来越近，一旦市场开放，国外商业零售资本就会大举进攻，中国将会面对更趋国际化的竞争，现在的整合做大，将为创建商业航母做准备。
复旦大学世界经济研究所所长华民教授认为，从百联集团重组，到百联内部的整合，再到此次一百吸收合并华联，一系列举动表明，国企改革正在走出一种不同于以往条块分割的新气象———把资产集中到真正具有经营管理能力的企业家手中。这种集中有助于提高国内企业的竞争实力，也有助于市场深化。有人说，同类企业有不同的细分市场，可以互补，有利竞争。但必须看到，一百吸并华联，其结果不是制造垄断，而是为跨地域运作、跨国运作奠定基础，合并后的新企业不是没有竞争对手，而是面对更多的境外好手。
华民表示，这种集中更有助于优化资本市场的基本面。一百、华联在上市企业中算是比较好的，合并之后可以实现规模经济，有利于提高资本市场的投资价值。看一个上市公司是否具有投资价值，不是看它的盘面大小，而是要看它由谁来经营？市场占有如何？市场深化程度怎么样？未来加入竞争的能力大不大？走向国际化的能力强不强？从这些基本面来讲，一百吸并华联之后，可能就是又一个大盘蓝筹股的开始。
上海证券期货学院副院长金德环教授表示，一百吸并华联的案例，有许多创新之举，包括开创了国有资产按净资产转让的先例。这种转让虽不能认为是国有资产的直接退出，但只要是战略投资者都可以转让，这就存在这种可能，即不仅可以转让给民营企业，也可以再发展一步，向社会公开转让。这种转让，有助于国有资产存量的优化，有利于提高上市公司的产出效率。但真正的效果，还得看今后的发展，毕竟这里面还有政府的意志。值得关注的是，一百吸并华联可以视为百联集团整体上市的前奏。整体上市有好也有坏，一方面可以减少关联交易，另一方面也会稀释优质资产。
专家们也对此吸收合并案表示了另外的看法。陆德明认为，从区域商业市场的竞争角度看，一百吸收合并华联后，竞争力可能会有所减弱；另外，一百、华联是两大知名品牌，无形资产价值很高，应该想办法把它们用好。而上海社科院经济景气研究预测中心主任刘誯松更是表示：“壳资源”不该轻易放弃。他认为，从技术层面来讲，这一方案设计不错，平衡了各方利益，从国企改革的层面讲，也可以增强核心竞争力。一百吸收合并华联，目的是解决同业竞争，打造中国未来的“沃尔玛”。但目前这种吸收合并，在中国上市公司仍然是稀缺资源的情况下，放弃“壳资源”，未免可惜。
