王伟
新报讯 【记者王伟】截至上周五，上海证券交易所国债指数创下 16个月新低94.97点。该指数上周跌幅达2.26％，是其正式发布以来的最大一周下跌。而 21国债（ 7）上周五以97.86元收盘跌破面值，致使自1999年恢复交易所发行国债以来，所发行的全部国债都在百元面值以下交易。
对于上周国债市场的下跌，市场普遍认为，主要是受央行提高存款准备金率0.5个百分点及央行票据发行利率提高等因素影响。特别引人瞩目的是，央行在3月 24日宣布实施差别提高0.5个百分点的存款准备金率后，不到一个月的时间内，又再次宣布将提高存款准备金率0.5个百分点，执行的时间均为 2004年4月25日。由于存款准备金率主要是通过货币乘数的效应来改变货币供应量，其出台首当其冲受到影响的是债券市场。
渤海证券债券部杨光炜表示，在短时间内央行连续使用调控手段，导致市场对相关政策的预期强烈，从而致使国债市场持续下跌。不仅如此，日前统计局公布的数据显示，在去年投资增长接近翻番的基础上，今年前两个月钢铁行业的投资增速仍达到172.6％。一季度居民消费指数CPI为 2.7%，高于 2月份0.7个点。分析人士分析，对央行下一步紧缩预期依然压制整个债券市场。
今年以来，国债市场已走出了连绵下跌的走势，其间虽有间歇性反弹，但继续下跌趋势明显。“不断的下跌使一些市场成员从交易所债市逐步抽出资金，这也进一步加剧了国债市场的调整。”这也是业内人士一致的看法。
虽然国债市场不断走低，但市场已出现过度的反应，杨光炜表示，对于普通债券投资者来说，目前5年期国债的收益率已在4％以上，中长期投资者对此可加以考虑。
另外，明日开始发行的记账式第三期国债也值得投资者关注。该期国债为5年期固定利率附息债，发行总额为280亿元，票面利率通过竞争性招标确定。该期国债将于 4月 20在银行间和交易所同时发行并计息， 4月26日发行结束，4月30日开始在银行间和交易所市场同时以现券和回购的方式上市流通。渤海证券债券部预计，该期国债的中标利率可能会在4.2%左右，与相同期限的凭证式国债相比，收益率约高1.4%。
