今年的基金经理们，一手拿着战胜“负利率”的矛，一手拿着“股市走牛”的盾，在资本市场的各个角落里叫卖他们所谓的“无风险”产品。

　　几个月前的情景还历历在目：春节过后，许多基金不断获利分红，引来众多投资者的追捧。由于基金在银行销售一般都放在柜台上，有一些投资者看到后就误以为基金不但像储蓄一样没有风险，收益还比储蓄高得多。结果是基金销售持续火爆，海富通收益、中信经典

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双双创下发行超百亿元的惊人业绩。

　　对当时基金的热销，一些理财专家就表示出担忧：需警惕“基金热销”的泡沫。本版也提醒投资者：“花开总有花谢时”。如今的事实证明，一些基金已成盲目跟风的投资者吞下的“苦果”，预期年收益两位数的基金而今月最大亏损却超过4％。

　　股市债市下跌拖累基金

　　目前我国的基金只能购买国内资本市场上的股票和债券。近一段时间，股市和债市出现了较大幅度的下跌，其中上证指数跌幅接近15％，国债指数下跌超过7％，基金净值也跟着缩水。

　　上证指数从4月7日的最高点位1783点单边下滑，到前日创出低点1526点，仅仅一个多月，上证指数就已经下跌超过250多个点，最大跌幅达14．4％。这无疑给基金尤其是股票基金带来了巨大的影响。

　　债市的情况也很糟糕。国债指数从去年12月31日最高点99．52点一路暴跌，到上周五国债指数收盘为92．4点，跌幅超过7％。企业债也是一路下跌。债券基金表现乏力。

　　最新的统计数据显示：新发行的基金目前已经全线跌破面值。截止到5月14日，春节后成立的基金如：易方达50指数、银河银泰理财分红、巨田基础行业、海富通收益增长、中信经典配置已经跌破1元的发行价位。其中，易方达50指数的净值已经跌到0．9555元。也就是说，即便不算基金购买和赎回的费用，投资者买基金也已经亏损超过4％。这与某些基金宣传的年收益20％形成了鲜明的对比。

　　基金的风险暴露无遗

　　基金的风险已经充分地显现出来。目前我国的资本市场，只能进行单一的股票实盘投资和低利率的国债回购，而没有适合大资金进行套期保值和买空卖空机制，在缺乏金融避险工具的情况下，大批量的基金投放市场，风险是巨大的。

　　业内人士指出，在没有出现供大资金、大机构套期保值或者投资品种的情况下，这些基金只能在“价值投资”的招牌下频繁出入证券市场，但在我国的A股市场当中，究竟有多少股票具备价值投资的潜力？市场中那些公认的绩优蓝筹股，时常在被一些QFII、基金、券商机构翻来覆去地热炒，而且这些股票往往都成为大庄家、大机构之间相互博弈的工具，有的股票甚至是被众多基金交叉持有或者是被集中持有。这些股票在今年初都被炒上天，远离了股票本身价值，新发行基金再重仓介入，等待它们的是平均超过30％的跌幅，远高于同期大盘跌幅，而伴随着价值股票的不断下跌，基金的泡沫也就跟着破了。

　　基金投资者需回归理性

　　当初看着被疯狂抢购的各类基金，投资者急了，销售人员乐了，基金经理们喜不自禁。许多投资者是看到去年以来基金运作的成绩而认购今年的基金，还有一部分是在周围人的鼓动下认购的，而对基金运作中可能存在的风险则很少有人顾及。这种在“基金热销”下形成的冲动性购买方式，必然带有一定盲目性。

　　业内人士表示，开放式基金是一种收益共享、风险共担的集合投资工具，它不同于银行存款或国债，不能保证投资人一定获得盈利，也不保证最低收益。从国外的基金表现来看，基金不仅随着市场的变动而有赢有亏，有些运作不良的基金甚至可能连续亏损，最终被淘汰。投资者购买基金需要先衡量自身的风险承受能力，选择合适的基金慎重投资。中小投资者在任何时候都不要被表面的热闹景象所迷惑，要在“热销”的风潮中保持清醒的头脑。

　　很多新基金在销售过程中，常常宣传基金的预期收益20％、25％甚至30％，实际上，基金的合理获利水平远远达不到这么高。面对新基金眼下运作的低迷，很多投资者心理失衡，又开始打起了赎回的主意。

　　对此，有理财专家表示，去年基金在发行初期也有走低的行情出现，但去年基金还是取得了不俗的业绩，所以现在在基金泡沫破了的情况下反而不必慌张，逢低介入倒符合理性投资的原则。南京日报记者　樊荣

　　(编辑　小诠)