【金陵晚报报道】从昨天开始，2004年第5期记账式国债正式开始发行，本期国债采用贴现发行的模式，发行价格为93．76元。

　　记账式国债首次两年期

　　据了解，目前市场上的记账式国债大多在10年期左右，部分时间长的甚至达到了20年

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。对于本期记账式国债只有两年，业内人士指出，在利率低的时候，国家往往会发行期限长的国债，这样一来利息负担比较轻，但是最近加息的风声很“紧”，在此时发行长期国债，一旦实际收益落后于加息，必然导致大量投资者提前卖出国债。

　　国泰君安南京太平南路营业部相关人士指出，在目前加息传言漫天飞的情况下，长期投资产品风险也要大很多，本期国债采用两年期限也是为了适应市场。

　　贴现发行并预留加息空间

　　国泰君安的工作人员告诉记者，本期国债的发行价格为93．76元，这个价格与面值100元的差额为7．24元，即为2004年5期国债两年到期后的收益。对于本期国债的收益率，投资者则可以按照收益率＝（兑现价—发行价）／（发行价×年限）×100％的公式进行计算，也就是（100－93．76）／（93．76×2）×100％＝3．32％。业内人士指出，从本期国债3．32％的收益率来看，高于目前正在销售的2年期凭证式国债0．9个百分点，这也同样从另外一个侧面表现了目前市场对于加息的强烈预期。记者石明舟

　　(编辑　小诠)