一个月市值蒸发超过百亿郑冠楠

　　刚刚过去的 8月份，家电股纷纷加入跳水行情，一个月蒸发的流通市值超过百亿，众多家电股遭遇“滑铁卢”。

　　股价暴跌受关注

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　　事实上， 7月中旬之前家电股表现平稳，甚至如长虹、海信、格力等个股走势还明显强于不断下跌调整中的大盘，然而市场风云突变。8月12日， TCL集团、科龙股价首先遭遇“空军”突袭。接着，夏新电子在公布半年度业绩大幅下滑的8月19日，开盘后股价直封跌停，当天海尔、长虹也出现巨大跌幅。

　　截至 9月 5日，长虹股价已从月初的 7.19元跌到 5.50元，流通市值蒸发了 36亿元，仅 8月 19日到24日6天时间就蒸发了 13.3亿元； TCL集团从 5.38元跌到 4.53元，蒸发了 23亿元；海信电器从8.27元跌到6.21元，蒸发了 10亿元。

　　盈利空间遭挤压

　　格力电器曾一直被视为空调行业的“风向标”。而根据格力发布的中报显示，上半年格力空调每台销售均价仅为 1769元，比2003年的1946元下降了将近 10％。最近 3年间格力空调的价格下滑 37％，净利润下降50％以上，尤其今年是降幅最大的一年。

　　在科龙、美菱的中报中，也同样存在主营业务利润大幅下跌的情况。其中美菱冰箱和冰柜在主营业务收入增长15.82％的同时，毛利率却较去年同比下降18.86％。而科龙在冰箱、空调主营业务收入增长 33％和64％的同时，毛利率却分别下降了 6％和 2％。

　　长虹在 2004年上半年的净利润更是大幅度下跌。从去年同期的 1.169亿元降低到6507万元，而其净利润中有5000万元以上是来自短期投资收益和委托投资收益。

　　业内人士表示，近期原材料价格上涨幅度惊人，金属、塑料等价格与去年同期相比，都有接近一倍的涨幅。同时，家电行业竞争激烈，价格战的此起彼伏，使整个行业的利润空间都在缩减。

　　应收账款现激增

　　长虹股价此次跌破净资产，让人联想到其高企的应收账款。去年年底，其一年期内的应收账款为41.41亿元，而一至两年期的应收账款，从去年年初的527万元骤增至去年年底的 9.33亿元。若按 10％计提坏账损失，就意味着有9330万元的坏账可能无法收回。

　　同样格力的应收账款也由今年年初的 7亿元增至今年中期的 16亿元。另外，海信电器的应收账款由2003年年底的2.35亿元增至今年中期的 3.33亿元，也有近 50%的增幅。

　　据统计，在家电行业一年多的报表中，应收账款激增 50%的公司不在少数。

　　由于家电行业竞争激烈，零售商在期初与厂家签订合同，但只支付少量订金，要等产品卖出后才向厂家交款。这段期间通常在3个月左右，而多则在半年甚至一年，导致应收账款高企，业内人士分析。

　　新报见习记者郑冠楠