证监会刮起券商整顿风暴

　　据新华社北京10月25日电

　　在某券商资产管理总部的朋友说：这次证监会是动真格的了。

　　自从关于实行证券公司分类管理的办法制定以来，券业整治便被提升为证监会最重要的工作内容之一。

　　是否会淘汰40％券商

　　9月，证监会已经通知各证券公司自报家门，对经营情况作无保留汇报。“十一”长假刚过，证监会再发通知，要求各券商在10月20日之前，再次进行自查摸底，重点是对客户资产管理业务、各类债务和挪用客户证券情况核实准确，进行报告。并开出23家高危券商名单，消息称其中半数将面临破产。

　　有媒体转引权威人士的话称，将淘汰40％的券商，如此一来，那就不是ABCD四类监管所解决的问题，而是一场证券行业重组、洗牌的风暴。

　　曾经风光无限的证券公司面临生死存亡的考验。自2000年以来，中国的股市便步入了一个漫长的下跌之路，据统计，整个证券行业几年来亏2200亿元，平均每家要赔上近20亿元。

　　问题券商会如何处置

　　至于是否有40％的券商需要出局还不好说，这些都由监管层来决定。不过证券公司划分出三六九等却是个必然的趋势。

　　证券业人士预测，机制僵化及问题严重的券商将相继退出市场，优秀人才向优秀券商流动；券商进行专业化经营，有侧重投行的，有侧重自营投资的，还有侧重经济业务的。而目前正是变革期，对于问题券商的处置，现在都不明确。既然有那么多证券公司要退出市场，破产决不可能是唯一的手段。届时政策允许的话除了国内券商的整合外，也不排除有外资的介入，高盛等外资已经用实际行动证明中国证券市场对国外机构的吸引力。

　　券业到了不治不行的地步，市场因素固然起了很大作用，但真正起催化剂作用，并将风险放大到这种程度的，更多的是人为因素。

　　人为因素一：由于没有实行分账户管理，证券公司很容易将客户保证金及国债回购资金挪为他用。其中，最大一部分是用来自己炒股票；还有一部分是用来为其他机构锁仓；更甚者，是将部分资金收入个人囊中，或者违规进行如房地产等非证券类的产业投资。资金一旦无法收回，便采取与客户延长委托代理合同期限，或将其他客户资金挪用，拆东墙补西墙。这一风险甚至被延伸到了金融系统的其它领域。新华证券出事之前，总部设在北京的一家银行一笔4000万元的国债回购资金被挪用，900多万元的现金和3000多万元的票全部灰飞烟灭。本着“管个人，不管机构”的赔付方针，这笔钱想要收回希望不大。

　　人为因素二：由于证券公司缺乏正当而有效的融资渠道，面对资本市场大鱼吃小鱼的无奈，券商想尽办法来吸纳各路资金。其中，委托理财是最主要的手段。委托理财业务的实质就是代理客户炒股票，许诺给客户一定的保证收益，超额部分归证券公司。然而，针对这一业务的政策规定及监管办法却从来没有正式出台过。大多数券商不顾行情好坏，一味吸纳资金维持资金链，甚至不惜许以高达100％及以上的年承诺收益率。在市场连续调整的情况下，这部分资金显然是无法盈利的。目前委托理财已经基本叫停，新的集合理财业务被划入创新业务领域，想要品尝这块蛋糕，要先具备试点创新业务券商资格才行。

　　人为因素三：中国资本市场是一种爆炸性膨胀的市场，随市场一起爆炸的参与者必然养成了一种粗放经营、大举扩张、急功近利的经营制度和方式。风险控制从未引起人们的注意。