今起人民币存贷款利率上调

　　一年期存款利率上调0.27个百分点中长期上调幅度大于短期放宽人民币贷款利率浮动区间允许人民币存款利率下浮

　　早报讯中国人民银行28日决定：从2004年10月29日起上调金融机构存贷款基准利率，并放宽人民币贷款利率浮动区间和允许人民币存款利率下浮。

　　本次上调人民币基准利率的主要内容是：一年期贷款利率上调0.27个百分点，由现行5.31％上调到5.58％，其他各档次贷款利率也作了相应调整，中长期贷款利率上调幅度大于短期；一年期存款利率上调0.27个百分点，由现行1.98％上调到2.25％，中长期存款利率上调幅度大于短期；人民银行对金融机构再贷款基准利率、再贴现利率、金融机构准备金存款利率保持不变。

　　同时，进一步放宽金融机构贷款利率浮动区间。金融机构（不含城乡信用社）的贷款利率原则上不再设定上限，贷款利率下浮幅度不变，贷款利率下限仍为基准利率的0.9。对金融竞争环境尚不完善的城乡信用社，贷款利率仍实行上限管理，最高上浮系数为贷款基准利率的2.3倍，贷款利率下浮幅度不变。以调整后的一年期贷款基准利率（5.58％）为例，城乡信用社可以在5.02％－12.83％的区间内自主确定贷款利率。

　　允许存款利率下浮，即金融机构对其吸收的人民币存款利率，可在不超过各档次存款基准利率的范围内浮动。存款利率不能上浮。（张建平张旭东毛晓梅）

　　人民币存款利率调整表

　　项目调整前利率调整后利率

　　贷款

　　其中:6个月5.045.22

　　1年5.315.58

　　1－3年(含)5.495.76

　　3－5年(含)5.585.85

　　5年以上5.766.12

　　个人住房公积金贷款

　　5年(含)以下3.603.78

　　5年以上4.054.23

　　自营性个人住房贷款

　　5年(含)以下4.774.95

　　5年以上5.045.31

　　存款

　　其中:活期0.720.72

　　3个月1.711.71

　　6个月1.892.07

　　1年1.982.25

　　2年2.252.70

　　3年2.523.24

　　5年2.793.60

　　财经时评利率政策出现拐点

　　连续四个月来，国内的物价上涨都突破了普遍公认的警戒线。在此面前，央行终于选择了加息。此次加息，标志着中国利率政策已经了出现拐点———持续八年的扩张性货币政策走到了尽头，取而代之的是紧缩性的货币政策。

　　此前的9月22日，亚洲开发银行曾明确建议，认为中国应当加息以避免负利率，并主张渐次加息而非一步到位。去年以来，世界各国已多数步入新一轮的加息周期中。此次人民币基准利率虽然仅上调0.27个百分点，却是央行1996年利率下降以来的第一次加息。是否可以由此预测，中国也已经步入新一轮的加息周期中？

　　应对持续的负利率

　　加息最直接的目的，是应对持续的实际利率为负数。连续四个月以来，CPI（消费者价格指数）均高于普遍公认的5％的警戒线，直接导致经济学家中“加息派”力量壮大。因为，居高不下的CPI显示实际存款利率（一年期存款利率为1.98％）已为负值，而实际贷款利率（5.04％）则接近于零。当前，世界已经进入全球性的通货膨胀周期之中，各国也已经进入新一轮的加息周期之中。国际组织普遍估计今年底到明年的通货膨胀率将在4％－5％。中国如不加息，长期实际负利率一直维持下去，必将对经济生活的许多方面造成扭曲，对经济的发展定然不利。

　　所谓负利率，是指在现实生活中借钱比存钱来得划算。中国当前，去除通货膨胀后的真实利率正是这种情况。未加息前，不考虑利息税的利息率也只有1.98％，远赶不上物价上涨的幅度。

　　大家可能以为，负利率有利于富人，不利于穷人。事实上恰恰相反，国内的负利率，有利于借款人，不利于存款人。因为贷款买房就能够享受低利率的好处，而国内消费者中有条件贷款买房的首先是高收入者，正是这一小部分高收入者享受着住房抵押贷款低利率。与此同时，大部分城市和农村收入较低的家庭非但没有享受贷款低利率的好处，反而受到存款负利率的伤害。因为他们的储蓄大多存在银行，其本金正在被负利率所吞噬。这实际上是穷人对富人的一种利息补贴。

　　给房地产降温 有利房地产健康发展

　　中国这一轮房价的迅猛上涨，已经引起各方人士的广泛关注。今年以来，房地产业的持续升温更是表现为房屋销售、土地交易和房屋租赁三大价格的全面上涨。在泉州，今年以来商品房每平方米竟然涨了600元！让许多“无房户”望洋兴叹。昨日，国家发改委拉响全国房地产价格预警：各方必须高度重视全国房地产价格上涨。

　　房价上涨，负利率引发的投机性需求“功不可没”。当前银行20年房地产抵押商业贷款只有5.04％，而20年的住房公积金贷款利率更低，只有4.05％，二者均低于通货膨胀率。面对这种世界上仅见的房贷负利率，加之实际存款利率为负，当然会吸引理性的投资者进入房地产市场。

　　为了抑制通货膨胀和房地产过热，英国央行自去年11月以来已5次加息。楼市同样火爆的澳大利亚自去年下半年开始也连续加息。美联储也在今年6月启动了加息计划，“有条不紊”地连续3次加息，将联邦基金利率由46年来的最低水平1％提升至目前的1.75％。据国外媒体报道，随着各国央行先后加息，火爆多年的全球房地产市场已显露降温苗头，目前，澳大利亚和英国楼市已有降温迹象。

　　可以预见，央行的此番加息必将给火爆的房市浇上一盆冷水。但房产已经日渐成为城市居民的主要资产，“泡沫”的刺破将严重打击居民的消费者信心并削弱居民开支，进而对经济造成不利影响。因此，央行此番加息幅度并不大，还是采取稳健温和的货币政策，小心呵护房地产业的健康发展。预计国内房价的涨幅会因利率上调而逐渐变小，但不会出现“跳水”。

　　打击“资金的体外循环”

　　对于中国这样一个银行主导的金融体系而言，银行存款的持续增长，是整个体系稳定和增长的基础。可是，今年的宏观调控以来，却出现了“资金的体外循环”现象：许多原本应进入银行体系成为储蓄存款的资金，正进入银行体系以外的融资渠道；而银行体系内部原有的储蓄存款也有分流迹象。

　　数据表明，2004年7月，固定资产投资同比增长31.1％，而同期人民币贷款仅增长15.5％。这些进入系统外融资渠道的资金中，有相当一部分被用来给企业的运营和投资项目融资，充分显示投资已不依赖于银行贷款。

　　在经济发达的温州、泉州等地区，今年以来“民间借贷”愈发兴旺，正是观察这一经济现象的良好案例。在前段时间对银行信贷的“一刀切”之后，企业心有余悸，有意愿、也有能力去以更高的利率（如10％－15％）去银行体系之外获得资金。而在长期负利率之下，“民间藏富”的泉州人也更愿意承担体制外融资行为的风险，以远高于银行存款利息的利率借出去。

　　对此，经济学家吴敬琏亦表示：“应更多运用市场手段，主要是指金融手段继续改善宏观调控。”

　　我们注意到，此次央行在上调人民币基准利率的同时，进一步放宽了金融机构贷款利率浮动区间。诚如央行所言，“不再对贷款利率设定上限可以使金融机构更好地根据贷款风险确定利率水平，进一步支持中小企业发展，缓解就业压力”。企业如果可以在银行体系内得到贷款，自然不会寻求成本更高的资金来源；而存款利率的提高，也将使资金持有者回到

　　银行来的倾向增加。央行的这一配套政策可谓是“对症下药”，有利于资金回到“体内循环”。（傅晓颖）推进利率市场化改革央行有关负责人就上调人民币基准利率答记者问

　　问：选择当前时机上调人民币基准利率是出于什么考虑？

　　答：在党中央、国务院的正确领导下，本轮宏观调控综合运用经济手段、法律手段和必要的行政手段，取得了良好的效果，宏观经济金融运行继续向预期的调控方向发展。针对近期经济金融运行中仍然存在的一些矛盾和问题，为了巩固前一阶段调控成果，人民银行报经国务院同意，决定上调人民币基准利率。

　　上调人民币基准利率有利于进一步发挥经济手段在资源配置和宏观调控中的作用；有利于防止企业过多占压资金，缓解部分企业流动资金紧张状况，减少资金体外循环；有利于优化经济结构，提高经济效益，保持国民经济持续、快速、协调、健康发展的良好势头。

　　问：为什么在上调利率的同时，要放宽金融机构贷款利率的浮动区间？

　　答：党的十四届三中全会提出了利率市场化改革的基本设想，党的十六大和十六届三中全会的一系列重要决定为利率市场化改革进一步指明了方向。1998年至1999年，人民银行三次扩大了金融机构贷款利率浮动区间。2004年1月1日，经国务院批准，人民银行进一步扩大了金融机构贷款利率浮动区间。金融机构不再根据企业规模和所有制性质，而是根据企业的信誉、风险等因素确定合理的贷款利率，逐步形成了按照贷款风险成本差别定价的格局。

　　随着金融机构贷款利率管理体制趋于完善，定价能力不断提高，金融机构风险管理制度逐步建立，不再对贷款利率设定上限可以使金融机构更好地根据贷款风险确定利率水平，进一步支持中小企业发展，缓解就业压力。但考虑到城乡信用社的金融竞争环境尚不完善，在一段时间内，人民银行对其贷款利率仍实行上限管理，最高上浮系数为贷款基准利率的2.3倍。

　　各金融机构应严格执行调整后的基准利率和浮动区间，加强利率风险管理，根据自身经营状况、资金成本和企业风险程度等因素合理确定存贷款利率，防止盲目抬高贷款利率，抑制高利贷行为，维护经济和金融运行的稳定。

　　问：上调人民币基准利率对居民有什么影响？

　　答：本次利率调整，有利于增加居民利息收入。而且，中长期存款利率上调幅度大于短期，有利于保障居民的中长期储蓄存款利息收益。

　　此次利率调整，个人住房公积金贷款和商业银行自营性个人住房贷款利率上调幅度小于贷款基准利率的调幅。这样做既有利于房地产业的供求平衡和健康发展，又能适当照顾贷款购房者的切身利益。

　　问：为什么允许金融机构下浮存款利率？

　　答：允许金融机构下浮存款利率是进一步推进利率市场化改革的重要步骤，对于完善我国中央银行调控机制、金融机构改革和资本市场发展具有重要意义。

　　一是有利于完善货币政策传导的微观机制。金融机构参照中央银行基准利率掌握一定的存款利率浮动权，是货币政策顺畅传导的条件之一。

　　二是有利于金融机构按照资本充足率要求进行主动负债和自主定价，提高金融机构的竞争力，防范金融风险。允许金融机构下浮存款利率，一方面可以主动进行负债管理，另一方面可以约束其资产过度膨胀，增强抗风险能力，落实中国银监会对金融机构资本充足率的要求。

　　三是有利于发展资本市场、提高直接融资比例。稳步发展直接融资是关系到我国未来金融资产结构合理布局和金融长期稳定发展的重要战略选择。允许金融机构下浮存款利率有利于增加资本市场的资金来源，鼓励金融投资渠道的多元化发展。（中新）