上市公司的收购兼并历年都是热门的炒作题材，第一百货和华联商厦合并后的存续公司百联股份和佳通轮胎收购的ＳＴ桦林，将于本周五恢复上市交易，这也将今年上市公司的并购推向高潮。
截至11月18日，今年已公告的上市公司并购共有470例，通过对这些案例进行汇总分类，可以发现今年上市公司的并购案出现三个新的特点：
其一，在国民经济支柱行业中发生的并购案例越来越多，涉及多家大型上市公司。钢铁、航空、汽车、金融、通信等国民经济的支柱行业均有重大案例出现，涉及的上市公司有宝钢股份、南方航空、上海汽车、中信证券、中国联通等大流通市值的权重股。如按照已披露的交易金额计算，最大的并购案例是中国联通ＢＶＩ有限公司收购联通新世纪ＢＶＩ有限公司全部股权，涉及资金32亿元。
其二，整体上市等创新性并购案例不断出现。ＴＣＬ集团、武钢股份通过收购母公司资产从而实现母公司整体上市，第一百货和华联商厦合并设立新的存续公司百联股份，均是10多年来国内证券市场的并购新案例。
其三，年末突击重组不明显，报表重组、保牌重组明显减少。往年下半年重组数量明显多于上半年，但到目前为止，数量仍呈下降趋势，年终突击重组已不十分明显，更多的公司着眼于经营资源的长期整合。
今年上市公司并购案例呈现的这些新特点，反映了我国加入ＷＴＯ后国民经济和产业结构发生的深刻变化，即在日益开放的市场环境中，国内企业必须要在尽可能短的时间内做大做强，以应对海外企业的竞争压力。在保护时间最长的汽车行业，上汽集团先后收购了英国罗孚汽车和韩国双龙，积极寻找战略合作伙伴，希望通过与外国商业伙伴建立战略同盟关系，来达到升级现有产品、开发新品的目的，并最终借此进入国外市场。由此，上海汽车就可以通过收购上汽集团的这些资源尽快做大做强。类似的案例还有，南方航空收购母公司旗下北方航空和新疆航空的全部航空性资产，中信证券收购广发证券的尝试等。
西南财经大学博士研究生朱 伟
