百联复牌补跌两成？

　　上市公司吸收合并第一股，脱胎于第一百货和华联商厦的上海百联(集团)股份有限公司股票自11月26日（明日）起，在沪市正式复牌。第一百货(600631)A股证券简称变更为“百联股份”，证券代码保持不变。恢复上市第一个交易日不设涨跌停限制，从第二个交易日起股票涨跌幅限制仍恢复为10%。公司合并后，总股本由原来的5.82亿增至11.01亿，其中已流通股份由原来的1.88亿增至3.27亿。商业股龙头登场

　　兼并了第一百货和华联商厦的百联股份，是当之无愧的商业航母，其资产规模和资产质量稳居沪深两市商业股中第一名。因此，百联股份登场，意味着沪深股市的商业板块，从此有了名副其实的龙头老大。

　　百联股份总资产为59.71亿元，净资产为32.29亿元。百联股份不仅资产规模大，而且资产质量好，负债合理。公司固定资产高达33.46亿元。合并后，百联股份的主营业务收入为41.65亿元，不单是收入规模的大幅增长，还能消除一百、华联相互间的激烈竞争。业绩每股收益0.095元

　　经折算，百联股份上半年每股收益为0.067元，百联集团承诺将东方商厦的股权通过置换进新公司。资料显示，2004年1-6月，东方商厦实现主营业务收入52747万元，净利润2909万元。按此推算，百联股份上半年的净利润为10492万元，折合每股收益0.095元。此外，第一百货的所得税税率为33%，百联股份将申请15%的所得税优惠税率，若申请成功，则公司净利润及每股收益将进一步提高。百联发展潜力较大

　　百联集团还承诺，将致力于提高上市公司的整体实力和竞争能力。除东方商厦外，友谊股份、华联超市等优质资产也将先后进入百联股份。百联股份将拥有百货、超市、购物中心等门类齐全的核心商业资产，销售收入可望由2003年的50亿元提高到192亿元，净利润由1.8亿元提高到2.4亿元，增长近50%。专家认为，百联股份有相当大的发展潜力。对大盘有何影响？

　　分析师认为，百联股份复牌后，如果市场表现不好，对商业股有一定的负面影响。银华投资陶承说，前期商业股走势活跃，多少与市场期待百联复牌有一定关系。等到百联真正上市后，商业股也该退潮了。股价可能要跌20

　　%西南证券秦鹂认为，百联股份明日复牌后，可能出现补跌行情。南京证券沈伟青认为，该股短线将考验7.62元支撑。天信证券研究所朱澄宇认为，公司停牌时，沪综指在1700多点的高位区，一百和华联的股价都为9元多，明显贵于同行业其他公司。目前大盘整体下跌幅度超过20%。按此比例测算，百联股份复牌后，股价将在第一百货停牌前的收市价9.27元的基础上下跌20%左右。最低跌幅也将在10%左右。

　　此外，百联股份流通股本3.26亿，盘子比较大。今年上市的大盘股，平均定位在14.38倍市盈率，该股的动态市盈率也可能向14.38倍靠拢。

　　银华投资陶承说，经历过TCL、武钢股份后，整体上市题材逐渐失去魅力。市场不会再认可百联股份的炒作题材。该买还是该卖？

　　银华投资陶承建议短炒商业股的投资者，为回避百联复牌引发的风险，可以考虑在周四就清仓或半仓商业股。

　　（综 合）网络编辑：甘健