股市迎来首支交易型开放式指数基金

　　经证监会批准上证50ＥＴＦ将于本月29日起正式对外发售潘清季明

　　新华社上海11月25日电（记者潘清季明）上海证券交易所和华夏基金管理有限公司25日举行新闻发布会宣布，作为中国内地股市首个获准推出的交易型开放式指数基金，上证50ＥＴＦ已经确定将于本月29日起正式开始对外发售。

　　作为一种上市交易的指数型开放式基金，上证50ＥＴＦ的特点是既可以在二级市场交易，也可以在一级市场申购或赎回。

　　据华夏基金有关人士介绍，与一般开放式基金发行不同，此次上证50ＥＴＦ发行将采用网上现金认购、网下现金认购和网下股票认购相结合的发售方式。即投资者一方面可以选择在网下通过基金管理人及签约发售代理机构以现金进行认购，或通过签约发售代理机构以单只上证50指数成份股进行认购；同时还可以到具有基金代销资格的证券公司通过上海证券交易所网上系统以现金进行认购。上证50ＥＴＦ的申购赎回则采用与股票交易相同的委托和结算方式。

　　据悉，上证50ＥＴＦ的网下现金认购日为11月29日至12月24日，网上现金认购和网下股票认购日为12月24日。在基金合同生效后三个月内，上证50ＥＴＦ将建仓完毕并开放申购赎回。建仓结束后，上证50ＥＴＦ将申请在上海证券交易所上市。

　　上海证券交易所有关负责人表示，推出这一产品既能满足中小投资者投资一揽子蓝筹股的需求，又能符合机构投资者开展业务模式创新的愿望。

　　17家证券公司成为上证50ＥＴＦ的签约发售代理机构，其中中国银河证券、国泰君安证券为上证50ＥＴＦ发售主协调人，申银万国证券、招商证券、华夏证券、海通证券为发售副主协调人。

　　ＥＴＦ在成熟证券市场是一个接纳度非常高的品种，1990年在加拿大首度亮相以来，在全球范围内发展迅猛。截至今年6月30日，全球共有304只ＥＴＦ，资产规模已达2464亿美元。

　　研究表明，ＥＴＦ在中国具有广阔的市场前景，不仅有助于吸引保险公司、ＱＦＩＩ等机构和个人储蓄进入股市，提高直接融资比例，而且能够活跃二级市场交易，增加市场的深度和广度。

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　　本次华夏基金推出的上证50ＥＴＦ作为我国基金业具有真正意义上的创新产品，为投资人提供了投资、投机、套利和避险等交易工具。

　　简单地讲，ＥＴＦ的套利便是一二级市场套利，即当ＥＴＦ的基金净值和二级市场价格偏差较大的时候，投资者可以通过在两个市场的反向买卖操作，获得价差收益。一般地，ＥＴＦ基金存在以下两种套利机制：

　　（1）当基金二级市场价格高于ＥＴＦ基金的单位净值时，投资者可以买入基金股票篮，申购基金份额，并将基金份额在二级市场卖出；

　　（2）当基金二级市场价格低于ＥＴＦ基金的单位净值时，投资者可以在二级市场买入基金份额，并赎回基金份额，将赎回获得的基金股票篮卖出。

　　基金二级市场价格与单位净值之间的差额再扣除相关的交易费用即为投资者的套利收益，而投资者的套利活动将缩小基金的二级市场交易价格与单位净值的差异，使ＥＴＦ的二级市场价格与基金净值趋于平衡，从而避免了封闭式基金大幅折价的问题。