壮大同时带来风险

　　张莹郑冠楠

　　跨国并购给国内企业和海外公司带来的效应表现在资本市场上却是截然相反。业界认为，两个并购事件都是海外公司丢了包袱，国内企业多了风险。

　　据了解，飞利浦显示器业务去年全球的销售收入为20亿美元，冠捷科技去年的年收入

为21亿美元，并购后，冠捷科技的年收入将增长一倍以上。目前，全球前 10大PC厂商都是冠捷的代工客户。 2003年，冠捷共销售显示器1700万台，今年的目标是 2400万台。

　　目前全世界显示器的产量为 1.1亿台， 2005年整合飞利浦显示器业务后，保守估计冠捷的产能将达到3500万至4000万台。这就意味着，全球市场 25%以上的显示器都将出自冠捷。而2003年，居世界首位的三星显示器产量为2000万台，这样，冠捷将超越三星成为全球第一显示器制造商。

　　冠捷方面预计，2005年的营业额将达到50亿美元。而联合飞利浦还将使冠捷科技的生产线扩充到无线、多媒体和娱乐产品领域，通过同飞利浦产品线的整合，估计在三年后整合的协同效用将达到1亿美元。

　　在冠捷科技收购飞利浦显示器业务后，冠捷科技此前的最大股东京东方也借助这次收购进一步扩大了自己的版图。此前，京东方曾斥资3.5亿美元收购了韩国现代的一条TFT-LCD生产线。

　　但是，分析人士却不认为这次并购能给京东方带来更多的好处。相反，飞利浦却能因甩掉包袱而效益大增。

　　业内人士称，出售显示器业务切合了飞利浦制造业务外包战略。以飞利浦苏州工厂为例，尽管该厂曾为联想等国内企业代工生产显示器，但经营状况一直不好。而甩掉四个生产厂，同时将自己的生产业务外包，可以使得飞利浦消费电子产品的利润上升2％到2.5％，然后还可以从专利技术许可中提高飞利浦消费电子 2％的利润空间。

　　而对于京东方来说，此次收购的业务并不是飞利浦在显示器上最核心的业务。此外，京东方开发的第五代产品也并不先进，日、韩厂家已经着手第七代和第八代的开发，因此很难看好京东方的前景。而上广电集团与日本NEC联手抢先对第五代液晶显示板的生产，也使市场产能迅速接近饱和。

　　据了解，今年液晶显示器价格出现了迅速下降的局面。 7月中旬 17英寸显示器面板已经出现 260美元的报价，而15英寸已经下降到215美元，这种跌幅还将继续。预计从今年第四季度到明年上半年，液晶面板价格的累积跌幅会接近40%。如今，液晶产品已经进入产业周期低点，京东方能否借助此次收购壮大自身也成为业界关注的焦点。

　　业界的这一评价与对联想并购 IBM个人电脑业务的评价有些相同。分析人士认为，甩掉了PC部门之后，IBM可以更加轻松地转向软件与服务。而对于联想来说，虽然并购可以令其在PC制造和销售领域更加强大，还能跃升为全球第三大电脑商，但操控这样一家突然“涨”大的公司必然面临诸多困难，联想未来如何发展也是外界拭目以待的。

　　本版撰文新报记者张莹郑冠楠